Wczorajsza sesja wypadła bardzo pozytywnie na głównych giełdach. Wydaje się, że czynnikiem, który tak wpłynął na nastroje inwestorów, były informacje o udanych rezultatach testów potencjalnej szczepionki na COVID-19. W Europie DAX zyskał 1,8%, FTSE ok. 1,4%, a CAC40 ok. 2,0%. Za oceanem, gdzie wystartował już sezon publikacji wyników za 2Q’20, DJIA wzrósł o 0,9%, Nasdaq o 0,1%, a S&P500 o 0,9%. Przy takim otoczeniu byki dominowały także na GPW, gdzie WIG20 podniósł się o 1,3%. Początek dzisiejszych notowań może jednak nie być tak dobry. Główne azjatyckie indeksy, tj. Nikkei i SCI, zaświeciły dziś na czerwono (spadki odpowiednio po 0,8/1,7%). Spadają także kontrakty na DAX (-0,8%), jak i S&P500 (-0,5%). W kalendarium makro poznaliśmy już garść odczytów dot. chińskiej gospodarki, a po południu czeka nas decyzja ECB ws. stóp procentowych i późniejsza konferencja prasowa. W tle pozostają cały czas napięte stosunki na linii USA-Chiny.
WYKRES DNIA
Sprzedaż detaliczna w Chinach w czerwcu spada o 1,8% r/r vs +0,4% oczek., co przypomina, że powrót gospodarek do normalności może być długi. Mimo nieco lepszych danych o PKB w 2Q’20 (+3,2% r/r) i produkcji przemysłowej w czerwcu (+4,8% r/r) chińskie indeksy giełdowe tracą ok. 1,5%.
Sprzedaż detaliczna w Chinach- monthly [r/r]
Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg.
WIG20 vs mWIG40 vs sWIG80 [zmiana % YTD]
Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.
WIG20
Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.
S&P500
Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.
COVID-19
Codzienny monitoring COVID-19.
BDM: Minął 189 dzień epidemii w Chinach, 167 w UE i 134 w Polsce. Wirus jest obecny w 213 krajach. Liczba globalnych przypadków przekroczyła 13,5 mln (+227 tys., w piątek rekord +228 tys.), a śmierci 583 tys. Aktywnych przypadków jest 5,4 mln. Nowy rekord zakażeń m.in. w Indiach.
PKB Chin w 2Q'20 rośnie o 3,2% r/r po spadku o 6,8% r/r kwartał wcześniej (oczek. +2,5%). Produkcja przemysłowa w czerwcu +4,8% r/r vs oczek 4,7%, a sprzedaż detaliczna -1,8% r/r vs +0,4% oczek. Indeksy w Chinach tracą ok. 1,5%. Tokio notuje rekordowy wzrost zarażeń (280 os.), a drugi najbardziej zaludniony stan w Australii (Wiktoria) notuje dzienny rekord wzrostu nowych zakażeń.
W USA w środę tempo nowych zakażeń blisko rekordowego poziomu (+66,2 tys. vs rekord we wtorek 68,5 tys.). Stan Alabama, który najpóźniej wprowadzał ograniczenia przy I fali wirusa, wprowadził obowiązek zasłaniania ust/nosa. Taki nakaz wprowadziła też sieć Walmart. Produkcja przemysłowa w czerwcu wzrosłą o 5,4% m/m vs 4,4% oczek. W relacji to poziomów sprzed pandemii produkcja wciąż była niższa o 10,9% r/r. Donald Trump wskazał doradcom, że nie chce dalej eskalować napięć z Pekinem i na razie wykluczył dodatkowe sankcje nałożone na najwyższych urzędników
Wg badań śmiertelność pacjentów, którzy wymagają intensywnej terapii spadła z 60% w marcu do 42% obecnie.
W Europie liczba nowych przypadków w monitorowanych 30 krajach w środę na poziomie 5,9 tys. vs 5,0 tys. dzień wcześniej i 5,0 tys. tydzień wcześniej. Dziennik medyczny Lancet opublikuje w poniedziałek dane na temat potencjalnej szczepionki koronawirusowej opracowanej przez AstraZeneca i naukowców z Oxfordu- Sky News. Wcześniej ITV informowało, że „wstępne wiadomości nadchodzą”, co spowodowało wzrost akcji AstraZeneca o ponad 5%. Irlandia opóźnia ostatnią fazę otwarcia gospodarki z 20 lipca na 10 sierpnia.
W Polsce na dzień 15.07.2020 było 38,721 tys. przypadków (+264 vs +267 dzień wcześniej). Najwięcej przypadków oczywiście w śląskim (14,035 tys., +90 os. vs 72 dzień wcześniej). 5 dzień relatywnie dużego wzrostu w Małopolsce, co, jak pisze GW, wynika ze spływu wyników testów weselników z miejscowości Nawojowa z 11.06 (aż 151 przypadków z osobami, które miały kontakt, blisko 1000 (!) na kwarantannie). W lubuskim, które też ma spore przyrosty, odnotowano pierwszy zgon. Z 257 przypadków w tym województwie od początku pandemii aż 105 pochodzi z ostatniego tygodnia (2 duże ogniska: DPS Jordanowo i ZO-L we Wschowej). Ministerstwo Zdrowia podało że wykonało 25,3 tys. testów (rekordowe 35 tys. w sobotę) i przebadało 19,9 tys. ludzi.
Wg danych z kopalń w środę przybyło 8 zakażonych vs 12 dzień wcześniej (3 JSW i 5 w PGG). Łączna liczba zarażonych to 6542 z czego 5931 (91%) wyzdrowiało.
Tempo nowych zarażeń os/dzień
Data |
RAZEM |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Chiny |
USA |
UE (30) |
|
|
|
|
|
|
|
|
Ukraina |
RPA |
Indie |
Brazylia |
||
Włochy |
Niemcy |
Francja |
Hiszp. |
UK |
Szwecja |
Polska |
Czechy |
|||||||||
5 cze |
130 107 |
5 |
25 178 |
6 116 |
518 |
452 |
611 |
318 |
1 491 |
1 056 |
362 |
35 |
561 |
2 642 |
9 471 |
31 065 |
6 cze |
124 791 |
3 |
22 223 |
5 889 |
270 |
526 |
579 |
332 |
1 406 |
948 |
576 |
38 |
559 |
2 539 |
10 438 |
26 840 |
7 cze |
117 243 |
6 |
22 302 |
4 850 |
197 |
300 |
343 |
240 |
1 198 |
843 |
575 |
61 |
498 |
2 312 |
10 864 |
18 912 |
8 cze |
109 287 |
4 |
18 534 |
4 066 |
280 |
359 |
211 |
167 |
1 089 |
403 |
599 |
69 |
478 |
2 594 |
8 442 |
15 654 |
9 cze |
113 792 |
3 |
18 514 |
5 200 |
283 |
397 |
403 |
249 |
1 573 |
791 |
400 |
54 |
402 |
2 112 |
10 218 |
32 091 |
10 cze |
127 954 |
3 |
21 053 |
4 306 |
202 |
16 |
545 |
314 |
906 |
890 |
282 |
73 |
536 |
2 430 |
437 |
32 913 |
11 cze |
141 783 |
11 |
22 921 |
5 557 |
379 |
169 |
425 |
427 |
1 144 |
1 474 |
359 |
31 |
691 |
3 147 |
10 022 |
30 412 |
12 cze |
130 026 |
7 |
25 601 |
6 295 |
163 |
535 |
726 |
502 |
1 392 |
1 396 |
376 |
83 |
709 |
3 359 |
10 930 |
25 982 |
13 cze |
133 086 |
11 |
25 540 |
5 441 |
346 |
41 |
526 |
396 |
1 287 |
1 247 |
440 |
53 |
762 |
3 809 |
11 458 |
21 704 |
14 cze |
133 125 |
57 |
19 532 |
4 778 |
338 |
251 |
407 |
323 |
1 368 |
683 |
375 |
33 |
674 |
4 302 |
11 929 |
17 110 |
15 cze |
118 542 |
49 |
19 843 |
3 816 |
301 |
164 |
152 |
181 |
874 |
769 |
396 |
40 |
685 |
3 495 |
11 502 |
20 647 |
16 cze |
143 936 |
40 |
23 815 |
4 922 |
210 |
570 |
344 |
219 |
1 155 |
940 |
407 |
47 |
673 |
2 801 |
10 667 |
34 918 |
17 cze |
168 741 |
44 |
25 574 |
5 505 |
328 |
352 |
458 |
355 |
1 007 |
1 239 |
506 |
51 |
777 |
4 078 |
10 974 |
32 188 |
18 cze |
133 406 |
28 |
25 766 |
6 874 |
331 |
1 213 |
467 |
585 |
1 100 |
1 481 |
314 |
118 |
847 |
3 478 |
12 881 |
22 765 |
19 cze |
176 416 |
32 |
31 905 |
4 340 |
-148 |
482 |
811 |
307 |
1 216 |
0 |
301 |
126 |
922 |
3 825 |
13 586 |
54 771 |
20 cze |
128 479 |
27 |
33 894 |
4 292 |
264 |
371 |
641 |
363 |
1 170 |
0 |
304 |
42 |
860 |
4 966 |
14 516 |
0 |
21 cze |
158 166 |
26 |
25 024 |
3 773 |
224 |
602 |
284 |
334 |
1 103 |
0 |
311 |
50 |
746 |
4 621 |
15 413 |
50 428 |
22 cze |
149 992 |
18 |
32 118 |
6 306 |
221 |
496 |
373 |
232 |
865 |
2 889 |
296 |
25 |
695 |
4 288 |
14 821 |
23 129 |
23 cze |
161 095 |
22 |
34 953 |
5 972 |
113 |
712 |
517 |
248 |
832 |
1 905 |
300 |
127 |
845 |
4 518 |
14 933 |
39 436 |
24 cze |
168 481 |
12 |
34 588 |
5 110 |
577 |
391 |
81 |
334 |
589 |
1 487 |
294 |
127 |
951 |
5 688 |
15 968 |
42 725 |
25 cze |
179 539 |
19 |
40 553 |
5 596 |
296 |
500 |
0 |
400 |
1 010 |
1 566 |
298 |
93 |
1 002 |
6 579 |
16 922 |
39 483 |
26 cze |
189 215 |
13 |
45 313 |
7 371 |
255 |
665 |
1 588 |
419 |
1 247 |
1 247 |
276 |
168 |
1 121 |
6 215 |
17 296 |
46 860 |
27 cze |
176 564 |
21 |
42 688 |
3 848 |
175 |
422 |
0 |
564 |
804 |
0 |
319 |
260 |
957 |
7 210 |
18 552 |
38 693 |
28 cze |
161 696 |
17 |
38 899 |
4 312 |
174 |
235 |
1 044 |
301 |
814 |
0 |
193 |
305 |
924 |
6 334 |
19 906 |
30 476 |
29 cze |
159 826 |
12 |
39 591 |
5 783 |
126 |
349 |
280 |
200 |
735 |
2 530 |
247 |
202 |
682 |
6 130 |
19 459 |
24 052 |
30 cze |
171 343 |
19 |
45 850 |
4 347 |
142 |
376 |
541 |
301 |
622 |
784 |
239 |
149 |
716 |
6 945 |
18 522 |
33 846 |
1 lip |
217 666 |
3 |
51 817 |
5 790 |
182 |
475 |
918 |
388 |
749 |
1 241 |
382 |
92 |
670 |
8 124 |
18 653 |
46 712 |
2 lip |
203 935 |
3 |
52 981 |
5 335 |
201 |
477 |
659 |
444 |
576 |
947 |
371 |
132 |
897 |
8 728 |
19 148 |
48 105 |
3 lip |
206 873 |
5 |
54 205 |
4 973 |
223 |
410 |
582 |
442 |
519 |
780 |
259 |
141 |
884 |
9 063 |
20 903 |
42 223 |
4 lip |
191 438 |
3 |
46 001 |
3 277 |
235 |
418 |
0 |
0 |
624 |
0 |
314 |
121 |
923 |
10 853 |
22 771 |
37 923 |
5 lip |
178 695 |
0 |
49 150 |
2 961 |
192 |
325 |
0 |
0 |
516 |
0 |
231 |
75 |
840 |
8 773 |
24 850 |
26 051 |
6 lip |
173 185 |
12 |
47 126 |
6 667 |
208 |
541 |
1 375 |
1 244 |
352 |
1 642 |
205 |
51 |
585 |
8 971 |
24 248 |
20 229 |
7 lip |
207 769 |
8 |
58 047 |
3 760 |
137 |
279 |
475 |
341 |
581 |
283 |
257 |
119 |
569 |
10 134 |
22 252 |
45 305 |
8 lip |
213 277 |
7 |
60 936 |
4 964 |
193 |
356 |
663 |
383 |
630 |
514 |
277 |
129 |
835 |
8 810 |
22 752 |
44 571 |
9 lip |
225 314 |
9 |
63 206 |
5 232 |
214 |
302 |
621 |
543 |
642 |
475 |
262 |
105 |
828 |
13 674 |
24 879 |
42 619 |
10 lip |
227 644 |
4 |
66 672 |
5 576 |
276 |
331 |
658 |
852 |
512 |
565 |
265 |
82 |
831 |
12 348 |
26 506 |
45 048 |
11 lip |
218 072 |
2 |
61 352 |
4 008 |
188 |
377 |
0 |
0 |
820 |
0 |
305 |
114 |
825 |
13 497 |
27 114 |
39 023 |
12 lip |
193 916 |
7 |
58 953 |
3 092 |
234 |
210 |
0 |
0 |
650 |
0 |
370 |
59 |
706 |
12 058 |
28 637 |
24 831 |
13 lip |
190 930 |
8 |
58 178 |
7 225 |
169 |
261 |
1 625 |
2 045 |
530 |
928 |
299 |
64 |
638 |
11 554 |
28 701 |
20 286 |
14 lip |
219 563 |
3 |
68 518 |
5 045 |
114 |
276 |
511 |
666 |
1 240 |
175 |
267 |
103 |
646 |
10 496 |
28 498 |
41 857 |
15 lip |
226 503 |
6 |
66 193 |
5 863 |
162 |
434 |
927 |
875 |
538 |
491 |
264 |
134 |
848 |
12 757 |
29 429 |
39 924 |
Dzień COVID |
190 |
190 |
179 |
168 |
168 |
144 |
143 |
168 |
168 |
164 |
135 |
133 |
136 |
134 |
169 |
142 |
|
||||||||||||||||
RAZEM tys. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
przypadki |
13 516 656 |
83 611 |
3 497 767 |
1 682 669 |
243 506 |
200 890 |
173 815 |
304 574 |
291 911 |
76 492 |
38 721 |
13 475 |
56 779 |
311 049 |
936 181 |
1 966 748 |
śmierci |
583 450 |
4 644 |
137 402 |
182 114 |
34 997 |
9 080 |
30 123 |
28 413 |
45 138 |
5 572 |
1 594 |
355 |
1 444 |
4 453 |
24 309 |
75 366 |
zdrowi |
7 531 380 |
78 918 |
1 075 882 |
843 161 |
196 016 |
186 000 |
78 820 |
150 376 |
1 386 |
b.d. |
28 492 |
8 507 |
29 005 |
160 693 |
592 032 |
1 350 098 |
aktywne |
5 401 826 |
49 |
2 284 483 |
657 394 |
12 493 |
5 810 |
64 872 |
125 785 |
245 387 |
#ARG! |
8 635 |
4 613 |
26 330 |
145 903 |
319 840 |
541 284 |
Źródło: BDM, Bloomberg.(przejście na jedno źródło danych od 30.04). *- dzień od pierwszego przypadku. **- UE27+ Szwajc./UK/Norwegia
Bogdanka,
Enea
Spółka opublikowała szacunkowe dane za 2Q’20. Cel produkcyjny na 2020P obniżony z 9-9,4 mln ton (komunikowany w styczniu’20) do 8,2 mln ton (-13% r/r).
BDM: rozczarowuje produkcja węgla w 2Q’20 (-29% r/r)- niższa niż spadek generacji energii z węgla kamiennego (-21% r/r wg. PSE). Prawdopodobnie spółka zrealizowała też niższe q/q ceny, co wynika z podpisanego niedawno aneksu do kontraktu z Połańcem (grupa Enea). Cel produkcyjny 8,2 mln ton oznacza 4,5 mln ton na 2H’20 vs 4,63 mln ton w 2H’19 (-2,7% r/r), czyli poziom już zbliżony do ubiegłorocznego, co powinno gwarantować wyraźną odbudowę wyników. W 1H’20 produkcja spadła o 23,4% r/r (3,7 mln ton).
Wybrane dane finansowe i prognoza na 2020P [mln PLN]
GK |
1Q'18 |
2Q'18 |
3Q'18 |
4Q'18 |
1Q'19 |
2Q'19 |
3Q'19 |
4Q'19 |
1Q'20 |
2Q'20 S |
zmiana r/r |
2018 |
2019 |
zmiana r/r |
2020P |
Zmiana r/r |
||||||
Przychody |
398,7 |
457,3 |
479,7 |
421,0 |
540,8 |
557,5 |
527,8 |
531,7 |
464,1 |
384,9 |
-31,0% |
1 756,7 |
2 157,9 |
22,8% |
||||||||
EBITDA |
127,5 |
151,1 |
120,8 |
69,7 |
222,9 |
211,6 |
176,9 |
156,5 |
134,8 |
86,3 |
-59,2% |
469,2 |
767,8 |
63,7% |
||||||||
EBITDA skoryg. |
98,8 |
151,1 |
120,8 |
69,7 |
206,5 |
198,9 |
176,9 |
156,5 |
134,8 |
86,3 |
-56,6% |
440,5 |
738,8 |
67,7% |
||||||||
EBIT |
28,5 |
49,5 |
14,6 |
-30,6 |
128,0 |
113,8 |
77,9 |
55,5 |
44,9 |
5,0 |
-95,6% |
62,0 |
375,2 |
504,9% |
||||||||
Zysk netto |
23,0 |
43,2 |
9,7 |
-22,1 |
109,8 |
87,9 |
66,0 |
44,8 |
33,5 |
3,2 |
-96,4% |
53,8 |
308,6 |
473,6% |
||||||||
Marża EBITDA skoryg |
24,8% |
33,1% |
25,2% |
16,6% |
38,2% |
35,7% |
33,5% |
29,4% |
29,0% |
22,4% |
25,1% |
34,2% |
||||||||||
Marża netto |
5,8% |
9,4% |
2,0% |
-5,2% |
20,3% |
15,8% |
12,5% |
8,4% |
7,2% |
0,8% |
3,1% |
14,3% |
||||||||||
Produkcja węgla MT |
2,10 |
2,42 |
2,30 |
2,19 |
2,53 |
2,29 |
2,30 |
2,32 |
2,07 |
1,63 |
-28,9% |
9,0 |
9,5 |
4,9% |
8,2 |
-13% |
||||||
Sprzedaż węgla MT |
1,97 |
2,37 |
2,45 |
2,16 |
2,37 |
2,41 |
2,29 |
2,30 |
1,92 |
1,60 |
-33,3% |
8,9 |
9,4 |
4,7% |
||||||||
Uzysk [%] |
57% |
62% |
62% |
61% |
65% |
66% |
65% |
62% |
66% |
- |
2,4 |
2,6 |
6,1% |
|||||||||
Długość wyrobisk [km] |
9,0 |
10,7 |
8,9 |
8,4 |
7,9 |
6,4 |
7,5 |
7,4 |
6,7 |
- |
37,0 |
29,2 |
-21,1% |
|||||||||
Dług netto MPLN |
-46,6 |
39,4 |
-84,9 |
-153,7 |
-134,1 |
-226,9 |
-263,3 |
-350,1 |
-226,6 |
-162,1* |
-153,7 |
-350,1 |
||||||||||
P/E 12m |
5,1 |
13,9 |
2,4 |
|||||||||||||||||||
EV/EBITDA 12m |
1,1 |
1,3 |
0,5 |
Źródło: BDM, spółka.* szacunki BDM
Polnord
LiveChat
Ulma
Spółka przedstawiła wstępną wartość odpisów, które będą miały wpływ na wyniki 1H’20.
BDM: Deweloper poinformował, że (w oparciu o wstępne rozmowy z podmiotem wyceniającym) spodziewa się zanotowania odpisów na portfelu nieruchomości w kwocie 62 mln EUR, co tym samym obciąży wyniki spółki. Jest to skutek pandemii COVID-19 oraz restrykcji, która dotknęła sektor komercyjny. GTC wskazało, że dotyczy to obiektów handlowych, głównie Galerii Północnej (Warszawa) oraz Ada Mall (Belgrad), a nie Galerii Jurajskiej (czyli obiektów nowootwartych o jeszcze nieustabilizowanym miksie najemców). Zwracamy uwagę, że wartość odpisów stanowi odpowiednio 2,7% wartości nieruchomości inwestycyjnych, 5,9% kapitałów własnych i 8,2% kapitalizacji grupy. Podkreślamy także, że aktywa handlowe stanowią ok. 40% portfolio działających obiektów (tj. z wartości 2 mld EUR na koniec ‘19), a bieżąca wartość P/BV wynosi ok. 0,7-0,8x (P/NAV w przedziale 0,6-0,7x).
Grupa podała także, że wprowadziła różnorodne środki w zakresie wsparcia najemców i promocji wydatków konsumenckich, takich jak obniżka czynszu, dopuszczenie ratalnej płatności czynszu, uchylenie kosztów odsetkowych od opóźnionych płatności i opłaty serwisowej.
PKN Orlen, Lotos
Połączenie PKN Orlen z Grupą Lotos nie oznacza zwolnień grupowych.
PKN Orlen, Lotos
PKN Orlen, Lotos
PKN Orlen, Lotos, PGNiG
JSW
W konsekwencji epidemii COVID-19 JSW nie zrealizowała w okresie od 23 marca do 30 czerwca 2020 roku planu produkcji, zaś szkoda z tego tytułu wyniosła 1,23 mln ton, w tym 0,96 mln ton węgla koksowego. Koszty pracy związane z epidemią wyniosły za ten okres 61,7 mln PLN. Ubytek produkcji wynikał z wprowadzenia trzyzmianowego systemu pracy w miejsce czterozmianowego w celu maksymalnego ograniczenia kontaktów pracowników pracujących na różnych zmianach.
Spółka doświadcza ograniczeń związanych z restrykcjami związanymi z COVID-19 także w obszarze handlowym, w konsekwencji czego w 2Q’20 sprzedaż węgla ogółem wyniosła około 2,96 mln ton i była niższa w porównaniu do 1Q’20 o około 10,9%, a w porównaniu do 2Q’19 była niższa o około 7,5%.
Łączne koszty pracy związane z COVID-19 za ten okres wyniosły 61,7 mln PLN. Pozostałe koszty poniesione przez spółkę związane z profilaktyką COVID-19 w okresie do 30 czerwca 2020 roku wyniosły 6,2 mln PLN.
W związku z pandemią JSW skorzystała z możliwości odroczenia terminów płatności zobowiązań publiczno-prawnych. Łączna kwota pozostała do zapłaty z tytułu składek ZUS, podatku dochodowego i podatku od nieruchomości wynosi 281,18 mln PLN, a nowe terminy płatności tych zobowiązań zostały ustalone na miesiące październik-grudzień 2020 roku.
JSW wystąpiła z wnioskiem o pozyskanie finansowania w ramach Tarczy Antykryzysowej w wysokości maksymalnie 1,75 mld PLN.
Tauron
Data oddania bloku 910 MW w Elektrowni Jaworzno II do eksploatacji wyznaczona na 15 listopada 2020 r. - nie jest zagrożona, a późniejsze oddanie bloku nie wpłynie istotnie na wyniki Taurona w tym roku.
Na tę chwilę nie ma podstaw do tego, żeby zmieniać prezentację sporów dotyczących farm wiatrowych w sprawozdaniach finansowych.
Tauron
PGE
PGNiG
KGHM
Unimot
Idea Bank
mBank
Kęty
WP
Dom Development
Atal
Best
Comp
OT Logistics
Mabion,
Santander
Pharmena
Biomed-Lublin
Drozapol-Profil
JHM, BSC Drukarnia
Sonka (NC)
The Farm 51 (NC)