Reklama
WIG82 389,82+1,02%
WIG202 424,19+1,23%
EUR / PLN4,32+0,08%
USD / PLN4,01+0,40%
CHF / PLN4,43+0,37%
GBP / PLN5,04+0,19%
EUR / USD1,08-0,31%
DAX18 498,83+0,12%
FT-SE7 967,34+0,45%
CAC 408 242,13+0,45%
DJI39 760,08+1,22%
S&P 5005 248,49+0,86%
ROPA BRENT86,36+0,77%
ROPA WTI81,58-0,17%
ZŁOTO2 196,07+0,20%
SREBRO24,42-0,61%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

DM mBanku podwyższa rekomendację dla Orange Polska

Estera Włodarczyk | 11:00 19 grudzień 2017
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

 

 

 

 

Reklama

Analitycy DM mBanku podtrzymali rekomendację Kupuj dla Orange Polska. Dziś za pojedynczą akcję spółki płaciliśmy około godziny 10:00 5,95 PLN.

 

Konsensus zbyt pesymistyczny, dyskonto nieuzasadnione

Notowania Orange Polska w ciągu ostatnich 9 miesięcy wzmocniły się o 16,2% i były lepsze od szerokiego rynku o 9,4% i od notowań Cyfrowego Polsatu o 11,3%. Wbrew konsensusowi rynkowemu, podtrzymujemy nasze pozytywne zalecenie inwestycyjne. Zarząd zapowiedział cięcie kosztów we wrześniu’17 i szybko potwierdził wiarygodność planów: w wynikach 3Q’17 widzimy znaczny spadek kosztów sprzedaży (o 13% R/R), Spółce udało się wynegocjować redukcję etatów aż o 2 700 osób w latach 2018-19. Aktualizujemy nasze prognozy finansowe po ogłoszeniu nowej strategii: prognozę dla linii EBITDA’18/19/20 podnosimy do poziomu 3069/3217/3390 mln PLN, wyżej o 4,7%/8,3%/8,9% od konsensusu rynkowego. Obecnie Orange Polska jest notowane na EV/EBITDA’17 = 4,6x, z blisko 26%-owym dyskontem do telekomów CEE i 34%-owym vs. Cyfrowy Polsat. Spółka jest w fazie capexowej za co należy jej się dyskonto (nasz target implikuje 12% dyskonta vs. telekomy CEE), z drugiej strony wzrost EBITDA w okresie 2017-20 rzędu 12,8% jest wyższy niż średnia dla telekomów CEE, tj. +5,8% i +2,9% w Cyfrowym Polsacie. Transakcja zakupu Netii uwiarygodniła strategię konwergentną Orange, a cena za Netię (EV = 2,5 mld PLN) stanowi punkt odniesienia dla stacjonarnej nogi Orange Polska. Naszym zdaniem część mobilną Spółki można porównać do Play (EV = 15,6 mld PLN), z kolei Netia przypomina stacjonarną część Orange, z tym że jej skala jest 3 razy mniejsza i nie czerpie korzyści z hurtowego wynajmu sieci. Stąd obecne EV Orange Polska rzędu 13,8 mld PLN wydaje się dość niskie. Obecny negatywny sentyment do spółki jest naszym zdaniem przesadzony.

 

Orange Polska

Reklama

FXMAG akcje dm mbanku podwyższa rekomendację dla orange polska orange polska rekomendacje dm mbank 1

FXMAG akcje dm mbanku podwyższa rekomendację dla orange polska orange polska rekomendacje dm mbank 1

 

Rekomendacje Domu Maklerskiego mBanku:

Rekomendacja jest ważna w okresie 6-9 miesięcy, o ile nie nastąpi wcześniejsza jej zmiana. Oczekiwane zwroty z poszczególnych rekomendacji są następujące:

  • KUPUJ – oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji wyniesie co najmniej 15%
  • AKUMULUJ – oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji znajdzie się w przedziale od +5% do +15%
  • TRZYMAJ – oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji znajdzie się w przedziale od -5% do +5%
  • REDUKUJ – oczekujemy, że stopa zwrotu z inwestycji znajdzie się w przedziale od -15% do -5%
  • SPRZEDAJ – oczekujemy, że inwestycja przyniesie stratę większą niż 15%

Rekomendacje są aktualizowane przynajmniej raz na 9 miesięcy.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Estera Włodarczyk

Estera Włodarczyk

Absolwentka dziennikarstwa Uniwersytetu Adama Mickiewicza w Poznaniu. Interesuje się stosunkami gospodarczo-politycznymi oraz ich wpływem na światową ekonomię.


Reklama

Czytaj dalej