Wstępny odczyt inflacji CPI w kwietniu (14,7% r/r) potwierdził, że trend dezinflacyjny w Polsce nabiera rozpędu. Budowany w ostatnim czasie konsensus wokół scenariusza realizacji pierwszych obniżek stóp procentowych już w okresie jesiennym jest naszym zdaniem obarczony dużym ryzykiem błędu. Uporczywość inflacji bazowej może sprawić, że pierwszy ruch w dół na stopach procentowych zostanie wykonany dopiero w 2024 r. Realizacja takiego scenariusza oznaczałaby najprawdopodobniej w kolejnych miesiącach powrót rentowności obligacji krótko– oraz długoterminowych powyżej 6%. Dlatego też w horyzoncie najbliższych sześciu miesięcy korzystniejszą relację oczekiwanej stopy zwrotu do ryzyka dostrzegamy w kategorii długu krótkoterminowego.
***Materiał pochodzi z: „Barometru inwestycyjnego Xelion”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
