• Odbierz prezent
Dlaczego inwestorzy z GPW rzucili się do wyprzedaży giełdowych walorów? Kto tak naprawdę skasował nam hossę?
fot. freepik.com

Największe giełdy biją swoje szczyty wszech czasów w listopadzie, a nam się na GPW indeksy w tym samym czasie zwaliły na głow.ę W takim razie problem jest nasz, polski, wewnętrzny. Zidentyfikujmy go i ze spokojem rozważmy, czego możemy w związku z tym oczekiwać.

Czy to już jest ten moment? Jesteśmy na szczycie? Rynek jest w arcyciekawym miejscu - inflacja, tapering, epidemia... Niezależnie od tego czy spotkamy się zdalnie czy stacjonarnie, chcemy przedstawić Państwu naszą perspektywę i ogląd rzeczywistości przez pryzmat psychologii, analizy fundamentalnej i analizy technicznej. Zapraszamy na cykl 4 wykładów pandemicznych.

 

Pobierz nagrania


 

Zapytaliśmy Was na naszym profilu twitterowym czego sami się spodziewacie do końca roku na giełdzie w wyniku  obecnej korekty. Tak wyglądają ostateczne wyniki:

FXMAG indeksy dlaczego inwestorzy z gpw rzucili się do wyprzedaży giełdowych walorów? kto tak naprawdę skasował nam hossę? krach na giełdzie, krach, krach finansowy, krach majątkowy, krach finansowy krzyżówka, krach krzyżówka, ostateczny krach systemu korporacji, krach na wall street, krach na giełdzie 2021, krach na giełdzie 2008, krach na giełdzie 1929, krach na giełdzie nowojorskiej, krach na gieldzie, krach na rynku nieruchomości, krach majątkowy, krach majątkowy krzyżówka, krach 1929, co to krach, krach giełdowy, krach bankructwo, krach na giełdzie 2020, krach na giełdzie w nowym jorku, bankructwo krach, kiedy krach na giełdzie 2021, krach finansowy 2021, krach finansowy 2017, krach na wall street 1929, krach finansowy inaczej, krach na rynku nieruchomości w polsce, krach finansowy hasło do krzyżówki, krach finansowy krzyżówka, gospodarka rozwój krach na czym to polega, krach na giełdzie 1987, kult ostateczny krach systemu korporacji utwory, wielki krach na wall street, stan upadku krach krzyżówka, czarny wtorek krach na giełdzie w nowym jorku, krach film, kult ostateczny krach systemu korporacji, krach na giełdzie krzyżówka, krach finansowy 2008, fiasko krach krzyżówka, krach na giełdzie 2017, krach na giełdzie wall street, krach bitcoina, gospodarka rozwój krach. na czym to polega pdf, krach bitcoin, wielki krach na giełdzie nowojorskiej, krach na giełdzie usa, krach synonim, krach na giełdzie nowojorskiej 1929, wielki krach na giełdzie, mit ach und krach, bankructwo krach krzyżówka, bitcoin krach, krach 1987, krach na wall street 2008, krach kryptowalut, wielki krach, krach 2018, gospodarka rozwój krach. na czym to polega, krach w interesach, krach w finansach, gospodarka, rozwój, krach. na czym to polega?, krach cda, krach ekonomiczny, gospodarka rozwój krach, krach majątkowy hasło do krzyżówki, krach 2008, krach na giełdzie hasło krzyżówki, fiasko krach, czarny czwartek krach na giełdzie, kryptowaluty krach, krach kulisy globalnego kryzysu, krach klapa krzyżówka, ostateczny krach systemu korporacji recenzja, krach na giełdzie 2019, krach na rynku, gta 5 krach, paparazzo krach, krach narkotyk, krach majątkowy krzyżówka, gospodarka rozwój krach. na czym to polega chomikuj, krach tulipanowy, krach finansowy 2016, najbardziej lubię wizualizować sobie ostateczny krach systemu korporacji, może ją spowodować finansowy krach na giełdzie, krach film cda, krach krzyżówka, krach wall street, krach w turcji, krach maga, krach w chinach, kult ostateczny krach systemu korporacji chomikuj, krach co to, krach w usa, krach 2010 cda, krach giełdowy 1929, wall street krach, wielki krach ekonomiczny w ameryce, krach finansowy do krzyżówki, film krach na giełdzie, krach finansowy synonim, finansowy krach, giełdowy krach krzyżówka, krach na giełdzie 2007, krach majatkowy finansowy, kult - ostateczny krach systemu korporacji, kiedy krach na giełdzie, czarny piątek krach na giełdzie, krach finansowy krzyzowki, ostateczny krach systemu korporacji tekst, krach firmy, krach gospodarczy krzyżówka, krach majatkowy inaczej, co to jest krach, misja krach gta 5, kazik ostateczny krach systemu korporacji chomikuj, ths krach the lion the lion amsterdam spnge, tomasz krach zgierz, krach majątkowy krzyżówka, kiedy krach w budownictwie, krach (2010, stan upadku albo krach majątkowy, krach instrukcja obsługi, krach na wall street film, krach, bankructwo, krach na giełdzie historia, kiedy krach na rynku nieruchomości w polsce, doktor krach nysa, gielda krach, vabank ach co za krach, co znaczy krach, 1929 krach na giełdzie, krach na franku forex, krach am bach, krach – trader games, usa krach na giełdzie, krach w polsce, krach na giełdzie 2008 film, gta 5 misja krach, krach na giełdzie usa 2007, krach na franku, krach na gieldzie krzyzowka, kiedy nastąpi krach w polsce, gry tv krach, der krach der kulturen um einen fahrstuhl an der piazza vittorio, gospodarka, rozwój, krach. na czym to polega? chomikuj, szaleństwo, panika, krach. historia kryzysów finansowych chomikuj, krach usa, trup baronowo, grób baronowo, plajta, klapa, kryzys, krach, krach 2008 bank, piosenki o krach, krach, plajta, uzupełnij wypowiedzi pani krach według wzoru, kult ostateczny krach systemu korporacji ulub, s&p krach, bankructwo krach firmy, krach upadek krzyżówka, 1 krach, krach w nowym jorku, peter schiff – „gospodarka rozwój krach. na czym to polega, krach 1928, agnieszka durlej-krach, ostateczny krach systemu korporacji cover, krach rubla, instal krach, krach lub rudera, kres i krach, krach wall street 1929, kult krach, renata krach, gospodarka rozwój krach, krach 2020, krach franka szwajcarskiego, kryptowaluty kiedy krach, krach klapa krzyżówka, krach na giełdzie xix wiek, krach gospodarczy 2018, porównaj wypowiedzi pana kracha z przebiegiem dnia pani krach przedstawionym na rysunku, krach men, durlej krach opinie hiszp uj, krach finansowy majatkowy, krach na giełdzie w usa, tv krach, krach na giełdzie nazwa, kiedy krach na gieldzie, kult ostateczny krach systemu korporacji torrent, wielki krach w ameryce, fiasko krach krzyżówka, bankructwo, krach, krach budowlany, kult ostateczny krach systemu korporacji winyl, krach finansowy 1929, krach rosji, diamentowy krach, krach na giełdzie definicja, krach na rynku akcji, krach dotcomów, krach kreugera, rodzaje indeksów giełdowych, spadek wartości indeksów giełdowych, notowania indeksów giełdowych, notowania światowych indeksów giełdowych, cechy indeksów giełdowych, składy indeksów giełdowych, długotrwały wzrost indeksów giełdowych, typy indeksów giełdowych, wpisz w odpowiednie miejsca tabeli nazwy indeksów giełdowych na gpw wybierz spośród podanych nazw, wykresy indeksów giełdowych, zmiany indeksów giełdowych, predykcja indeksów giełdowych, komitet indeksów giełdowych, spadek indeksów giełdowych, indeksów giełdowych, korelacja indeksów giełdowych, kursy indeksów giełdowych, obliczanie indeksów giełdowych, analiza dyskryminacyjna w prognozowaniu cen akcji i indeksów giełdowych, porównanie indeksów giełdowych, wartość indeksów giełdowych, rodzaje indeksów giełdowych w polsce, wykaz indeksów giełdowych, dlaczego warto śledzić zmiany indeksów giełdowych, spadek indeksów giełdowych to, grupy indeksów giełdowych, budowa indeksów giełdowych, obliczanie indeksów giełdowych zadania, ryzyko indeksów giełdowych, modelowanie indeksów giełdowych, charakterystyka indeksów giełdowych, porównaj zmiany najważniejszych indeksów giełdowych na świecie dow jones industrial, nazwy indeksów giełdowych, wartości indeksów giełdowych, funkcje indeksów giełdowych, opis indeksów giełdowych, w tabeli przedstawiono krótką charakterystykę trzech indeksów giełdowych, stopa zwrotu indeksów giełdowych, aktualizacja indeksów giełdowych, archiwum indeksów giełdowych, komitetu indeksów giełdowych, zmiana indeksów giełdowych, analiza indeksów giełdowych, wpisz w odpowiednie miejsca tabeli nazwy indeksów giełdowych na gpw, przykłady indeksów giełdowych, kointegracja indeksów giełdowych, porównaj zmiany najważniejszych indeksów giełdowych na świecie, rodzaje indeksów giełdowych na gpw w warszawie, podział indeksów giełdowych, wskaźniki indeksów giełdowych 1

Wygrali jednym słowem pesymiści, których ogarnęły czarne spadkowe myśli.

Czy tak właśnie ma się to skończyć?

16,6% odpowiadających widzi dla odmiany nowy ATH (All Time High), ale czyż i oni nie popadają w jakieś skrajności?

Najprościej i najlogiczniej rzecz ujmując w zakresie scenariusza na przyszłość: skoro to nasz lokalny problem, to ustanie jego przyczyn daje szansę na powrót do światowego nurtu wzrostowego. A ten ma chrapkę na bicie rekordów przynajmniej do końca tego roku, czemu sprzyja choćby napływ świeżych kapitałów na rynki akcji, sentyment, programy luzowania czy choćby statystyczna, sezonowa cykliczność (rajd św. Mikołaja).

Co zbulwersowało inwestorów na GPW, że rzucili się do wyprzedaży jakiej nie było od dawna (10 sesji o spadkowych korpusach na WIG pod rząd, czyli takich, gdzie zamknięcie wypada poniżej otwarcia tego samego dnia)?

Chyba najszybsze skojarzenia przychodzą natychmiast ze słabością polskiego złotego, który zbliża się do historycznych rekordów notowań wobec głównych walut świata. Wzrosty te związane są przede wszystkim z opieszałością reakcji NBP na inflację, a ta znacząco nadal przewyższa dwie pierwsze, “nieoczekiwane” podwyżki stóp procentowych, które rynek finansowy uważa za niewystarczające i spóźnione.

Na dodatek werbalne komunikaty NBP zamiast iść w kierunku uspokojenia tego wyskoku, to utrwalają zadowolenie prezesa z tak wysokich poziomów. Nie trzeba będzie bowiem interweniować ręcznie, a pewnie do tego i tak by doszło aby zapewnić wpływ w ten sposób wygenerowanych zysków banku do budżetu, co miało miejsce rok temu.

Kiedy jednak spojrzymy na notowania forinta, to sytuacja wygląda identycznie – rekordy słabości wobec światowych walut. W takim razie problem jest jeszcze szerszy i może wypływać z szorstkich relacji z UE i problemów z uzyskaniem planowanych środków i pewną utratą wiarygodności.

Skoro tak, to za wyprzedażą akcji z dużym prawdopodobieństwem mogą stać inwestorzy zagraniczni. Uwiarygodnieniem tej tezy może być poniższy wykres pokazujący zmiany indeksu WIG w relacji do kursu USDPLN:

FXMAG indeksy dlaczego inwestorzy z gpw rzucili się do wyprzedaży giełdowych walorów? kto tak naprawdę skasował nam hossę? krach na giełdzie, krach, krach finansowy, krach majątkowy, krach finansowy krzyżówka, krach krzyżówka, ostateczny krach systemu korporacji, krach na wall street, krach na giełdzie 2021, krach na giełdzie 2008, krach na giełdzie 1929, krach na giełdzie nowojorskiej, krach na gieldzie, krach na rynku nieruchomości, krach majątkowy, krach majątkowy krzyżówka, krach 1929, co to krach, krach giełdowy, krach bankructwo, krach na giełdzie 2020, krach na giełdzie w nowym jorku, bankructwo krach, kiedy krach na giełdzie 2021, krach finansowy 2021, krach finansowy 2017, krach na wall street 1929, krach finansowy inaczej, krach na rynku nieruchomości w polsce, krach finansowy hasło do krzyżówki, krach finansowy krzyżówka, gospodarka rozwój krach na czym to polega, krach na giełdzie 1987, kult ostateczny krach systemu korporacji utwory, wielki krach na wall street, stan upadku krach krzyżówka, czarny wtorek krach na giełdzie w nowym jorku, krach film, kult ostateczny krach systemu korporacji, krach na giełdzie krzyżówka, krach finansowy 2008, fiasko krach krzyżówka, krach na giełdzie 2017, krach na giełdzie wall street, krach bitcoina, gospodarka rozwój krach. na czym to polega pdf, krach bitcoin, wielki krach na giełdzie nowojorskiej, krach na giełdzie usa, krach synonim, krach na giełdzie nowojorskiej 1929, wielki krach na giełdzie, mit ach und krach, bankructwo krach krzyżówka, bitcoin krach, krach 1987, krach na wall street 2008, krach kryptowalut, wielki krach, krach 2018, gospodarka rozwój krach. na czym to polega, krach w interesach, krach w finansach, gospodarka, rozwój, krach. na czym to polega?, krach cda, krach ekonomiczny, gospodarka rozwój krach, krach majątkowy hasło do krzyżówki, krach 2008, krach na giełdzie hasło krzyżówki, fiasko krach, czarny czwartek krach na giełdzie, kryptowaluty krach, krach kulisy globalnego kryzysu, krach klapa krzyżówka, ostateczny krach systemu korporacji recenzja, krach na giełdzie 2019, krach na rynku, gta 5 krach, paparazzo krach, krach narkotyk, krach majątkowy krzyżówka, gospodarka rozwój krach. na czym to polega chomikuj, krach tulipanowy, krach finansowy 2016, najbardziej lubię wizualizować sobie ostateczny krach systemu korporacji, może ją spowodować finansowy krach na giełdzie, krach film cda, krach krzyżówka, krach wall street, krach w turcji, krach maga, krach w chinach, kult ostateczny krach systemu korporacji chomikuj, krach co to, krach w usa, krach 2010 cda, krach giełdowy 1929, wall street krach, wielki krach ekonomiczny w ameryce, krach finansowy do krzyżówki, film krach na giełdzie, krach finansowy synonim, finansowy krach, giełdowy krach krzyżówka, krach na giełdzie 2007, krach majatkowy finansowy, kult - ostateczny krach systemu korporacji, kiedy krach na giełdzie, czarny piątek krach na giełdzie, krach finansowy krzyzowki, ostateczny krach systemu korporacji tekst, krach firmy, krach gospodarczy krzyżówka, krach majatkowy inaczej, co to jest krach, misja krach gta 5, kazik ostateczny krach systemu korporacji chomikuj, ths krach the lion the lion amsterdam spnge, tomasz krach zgierz, krach majątkowy krzyżówka, kiedy krach w budownictwie, krach (2010, stan upadku albo krach majątkowy, krach instrukcja obsługi, krach na wall street film, krach, bankructwo, krach na giełdzie historia, kiedy krach na rynku nieruchomości w polsce, doktor krach nysa, gielda krach, vabank ach co za krach, co znaczy krach, 1929 krach na giełdzie, krach na franku forex, krach am bach, krach – trader games, usa krach na giełdzie, krach w polsce, krach na giełdzie 2008 film, gta 5 misja krach, krach na giełdzie usa 2007, krach na franku, krach na gieldzie krzyzowka, kiedy nastąpi krach w polsce, gry tv krach, der krach der kulturen um einen fahrstuhl an der piazza vittorio, gospodarka, rozwój, krach. na czym to polega? chomikuj, szaleństwo, panika, krach. historia kryzysów finansowych chomikuj, krach usa, trup baronowo, grób baronowo, plajta, klapa, kryzys, krach, krach 2008 bank, piosenki o krach, krach, plajta, uzupełnij wypowiedzi pani krach według wzoru, kult ostateczny krach systemu korporacji ulub, s&p krach, bankructwo krach firmy, krach upadek krzyżówka, 1 krach, krach w nowym jorku, peter schiff – „gospodarka rozwój krach. na czym to polega, krach 1928, agnieszka durlej-krach, ostateczny krach systemu korporacji cover, krach rubla, instal krach, krach lub rudera, kres i krach, krach wall street 1929, kult krach, renata krach, gospodarka rozwój krach, krach 2020, krach franka szwajcarskiego, kryptowaluty kiedy krach, krach klapa krzyżówka, krach na giełdzie xix wiek, krach gospodarczy 2018, porównaj wypowiedzi pana kracha z przebiegiem dnia pani krach przedstawionym na rysunku, krach men, durlej krach opinie hiszp uj, krach finansowy majatkowy, krach na giełdzie w usa, tv krach, krach na giełdzie nazwa, kiedy krach na gieldzie, kult ostateczny krach systemu korporacji torrent, wielki krach w ameryce, fiasko krach krzyżówka, bankructwo, krach, krach budowlany, kult ostateczny krach systemu korporacji winyl, krach finansowy 1929, krach rosji, diamentowy krach, krach na giełdzie definicja, krach na rynku akcji, krach dotcomów, krach kreugera, rodzaje indeksów giełdowych, spadek wartości indeksów giełdowych, notowania indeksów giełdowych, notowania światowych indeksów giełdowych, cechy indeksów giełdowych, składy indeksów giełdowych, długotrwały wzrost indeksów giełdowych, typy indeksów giełdowych, wpisz w odpowiednie miejsca tabeli nazwy indeksów giełdowych na gpw wybierz spośród podanych nazw, wykresy indeksów giełdowych, zmiany indeksów giełdowych, predykcja indeksów giełdowych, komitet indeksów giełdowych, spadek indeksów giełdowych, indeksów giełdowych, korelacja indeksów giełdowych, kursy indeksów giełdowych, obliczanie indeksów giełdowych, analiza dyskryminacyjna w prognozowaniu cen akcji i indeksów giełdowych, porównanie indeksów giełdowych, wartość indeksów giełdowych, rodzaje indeksów giełdowych w polsce, wykaz indeksów giełdowych, dlaczego warto śledzić zmiany indeksów giełdowych, spadek indeksów giełdowych to, grupy indeksów giełdowych, budowa indeksów giełdowych, obliczanie indeksów giełdowych zadania, ryzyko indeksów giełdowych, modelowanie indeksów giełdowych, charakterystyka indeksów giełdowych, porównaj zmiany najważniejszych indeksów giełdowych na świecie dow jones industrial, nazwy indeksów giełdowych, wartości indeksów giełdowych, funkcje indeksów giełdowych, opis indeksów giełdowych, w tabeli przedstawiono krótką charakterystykę trzech indeksów giełdowych, stopa zwrotu indeksów giełdowych, aktualizacja indeksów giełdowych, archiwum indeksów giełdowych, komitetu indeksów giełdowych, zmiana indeksów giełdowych, analiza indeksów giełdowych, wpisz w odpowiednie miejsca tabeli nazwy indeksów giełdowych na gpw, przykłady indeksów giełdowych, kointegracja indeksów giełdowych, porównaj zmiany najważniejszych indeksów giełdowych na świecie, rodzaje indeksów giełdowych na gpw w warszawie, podział indeksów giełdowych, wskaźniki indeksów giełdowych 2

Zaznaczyłem na nim prostokątami najbardziej znaczące okresy wyraźnych wzrostów kursu dolara (niebieska krzywa) na tle odnośnych zmian naszego indeksu giełdowego WIG (pomarańczowa krzywa). Korelacje widać gołym okiem bez konieczności liczenia statystyk. Gdy dolar drożał, natychmiast sypała się giełda albo przynajmniej przestawał indeks rosnąć. Gdy kierunek na walucie się odwracał, WIG rósł.

Jednym zdaniem to ucieczka od złotego może stać w dużej mierze za korektami na GPW. W takim razie możemy się spodziewać, że gdy już obecny popyt na zagraniczne waluty ustanie, indeksy giełdowe powrócą do wzrostów.

Ten cykl ma pewne uzasadnienie, oparte w jakieś mierze na spekulacyjnym charakterze tych kapitałów, które przychodzą na GPW. Gdy waluta robi się droga, opłaca się ją zamienić na złote przy szczycie, kupić za nie nasze akcje i po jakimś czasie proces odwrócić. A ponieważ cykl wychodzi niemal jak spod igły, więc warto go powtarzać.

 

 

Czy tak to rzeczywiście działa?

Nie wiemy na pewno. Trzeba by ten cykl potwierdzić analizą przepływów kapitałów. Stwierdzam jedynie widoczne korelacje, które da się oprzeć na narracjach ucieczki od ryzyka.

To wydarzenia makro płynące z rynku i okolic stają się prawdopodobnie wyzwalaczami tych cykli. Oczywistym jest, że to nie same komunikaty prezesa NBP prowokują do sprzedaży akcji, ale są zapowiedzią ryzyka, zmienności i odwrócenia wspomnianego cyklu. Choć nie tylko one, generalnie przeplatają się z ucieczką od każdego innego ryzyka, jak było to np. z wybuchem pandemii.

Co jest w tym cyklu pierwsze – ucieczka od złotego czy wyprzedaż akcji? Jeśli przyjrzeć się wykresowi powyższemu, to można zauważyć, że dołki i górki niemal się pokrywają.

 

Czy da się je przewidzieć?

Ktoś siedzący w tym głęboko i na bieżąco być może ma jakieś na to szanse. Czasem wystarczy sama obserwacja wykresu.

Problem nie tkwi więc w samej wycenie spółek czy całych indeksów. Te bowiem są atrakcyjne licząc niskim wskaźnikiem C/Z, a więc wyglądają smakowicie w porównaniu do reszty świata. Problem tkwi więc bardziej w tym, że jako kraj robimy sobie zły PiAr, a przy tym rynek giełdowy jest na tyle płytki, że daje okazje do tak łatwego zmieniania na nim krótko czy średnioterminowych trendów.

Całkiem możliwe również, że i polscy inwestorzy znający ten cykl podłączają się pod niego, wzmacniając jeszcze bardziej. A często robią to po prostu na zasadzie odruchu obronnego- spada>sprzedajemy.

O ile wyśrubowane kursy akcji na najważniejszych giełdach świata same nie wpadną w jakąś większą korektę, trzeba mieć nadzieję, że u nas ten cykl walutowy odwróci się w najbliższym czasie i da szansę na powrót do wzrostów akcji. Być może to grudniowe posiedzenie RPP będzie tym wyzwalaczem, lub nawet same przekonanie, co do podniesienia przez nią stóp wystarczy.


Tomasz Symonowicz

Aktywny uczestnik forum dyskusyjnych (nick: Kathay), autor artykułów o inwestowaniu w Forbes. Aktywny inwestor na rynku giełdowym i walutowym od 15 lat. 

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk