• Odbierz prezent
Czy frank szwajcarski zostanie zdeklasowany przez euro? Wiele na to wskazuje! Sprawdź, co dzieje się na FOREX [EURCHF]
fot. freepik.com

Większa odporność na wpływ COVID-19 oraz solidne fundamenty argumentami za dalszą, choć ograniczoną przeceną franka szwajcarskiego. Ryzykiem dane bilansu płatniczego. Frank szwajcarski jako aktywo z tzw. bezpiecznej przystani pozostaje wrażliwy na wahania sentymentu inwestycyjnego. Z tego powodu negatywny przebieg dotychczasowych fal pandemii miał istotny wpływ na umocnienie franka oraz aktywność banku centralnego Szwajcarii próbującego przeciwdziałać aprecjacji rodzimej waluty.

Obecnie dzięki poprawiającym się statystykom dotyczącym poziomu wyszczepienia społeczeństw przeciwko COVID-19 uważamy, iż jesienna fala zwiększonych zachorowań nie musi oznaczać silnej presji na spadek EUR/CHF. Z kolei fakt, iż globalna gospodarka znajduje się w zdecydowanie innym momencie cyklu aniżeli przed rokiem sprawia, że nie liczymy na powrót pary EUR/CHF w okolice poziomu 1,05.

Czy frank szwajcarski zostanie zdeklasowany przez euro? Wiele na to wskazuje! Sprawdź, co dzieje się na FOREX - 5

Nie oznacza to jednak, iż przed kursem EUR/CHF wyłącznie seria wzrostów notowań

Mimo, iż nadal za najbardziej prawdopodobny scenariusz dla franka szwajcarskiego w drugiej połowie roku uznajemy jego przecenę w relacji do euro, to jednocześnie uważamy, iż odbywać się ona będzie stopniowo.

Czytaj także: Kurs euro i dolara potężnie w dół! Zobacz prognozę rynku walutowego dla 4Q2021 oraz 1Q2022 - EURPLN, USDPLN, GBPPLN, CHFPLN, EURUSD

W IV kw. 2021 r. widzimy przestrzeń do umiarkowanego umocnienia złotego w stosunku do euro i dolara: EUR/PLN 4,56 i USD/PLN 3,97 przy kursie EUR/USD wynoszącym 1,15. W naszej opinii, kluczowa będzie zapoczątkowana przez Radę Polityki Pieniężnej i Narodowy Bank Polski normalizacja polityki pienięż.. Czytaj
Kurs euro i dolara potężnie w dół! Zobacz prognozę rynku walutowego dla 4Q2021 oraz 1Q2022 - EURPLN, USDPLN, GBPPLN, CHFPLN, EURUSD

Dostrzegamy bowiem argumenty tworzące presję na umocnienie franka

Dane dotyczące bilansu płatniczego wskazują na duży napływ kapitału na szwajcarskie rachunki bankowe, czy inwestycje portfelowe w akcje (prawdopodobnie tamtejszych spółek farmaceutycznych), co może ograniczać przecenę franka wynikającą ze stopniowej poprawy sentymentu, czy solidnych fundamentów szwajcarskiej gospodarki. W tym aspekcie wyróżnić należy przede wszystkim oczekiwane przyspieszenie inflacji CPI (ściśle i dodatnio skorelowanej z notowaniami EUR/CHF) oraz różnicę w tempie wzrostu PKB pomiędzy strefą euro a Szwajcarią.

Czy frank szwajcarski zostanie zdeklasowany przez euro? Wiele na to wskazuje! Sprawdź, co dzieje się na FOREX - 3

Podsumowując uważamy, iż przed kursem EUR/CHF okres powolnego,

acz systematycznego wzrostu motywowanego przede wszystkim poprawą apetytu na ryzyko, który ograniczy presję na umocnienie franka szwajcarskiego. Podobnie jak wciąż możliwe interwencje walutowe banku centralnego Szwajcarii, które jak wynika z ostatniego wrześniowego posiedzenia SNB wciąż pozostają w arsenale narzędzi.

Czy frank szwajcarski zostanie zdeklasowany przez euro? Wiele na to wskazuje! Sprawdź, co dzieje się na FOREX - 4

Presja na wzrost cen energii w kolejnych miesiącach utrzyma się, choć prawdopodobnie nie w przypadku ropy naftowej

Ostatnie miesiące przyniosły dalszy wzrost cen surowców, co nie dziwi zważywszy na przyspieszone tempo odbudowy światowej koniunktury po okresie bolesnych gospodarczo restrykcji towarzyszących pandemii COVID-19. Szczególnie wyraźne – co miało swoje odbicie w danych o inflacji - były wzrosty surowców energetycznych. O ile wzrost cen ropy naftowej nie był tak spektakularny jak w pierwszej połowie 2021 roku – częściowo dzięki decyzji OPEC+ by wydobycie ropy naftowej rosło o 400 tys. baryłek miesięcznie – to ceny gazu naturalnego oraz uprawnień do emisji CO2 wyraźnie przyśpieszyły (w przypadku ostatniego aktywa ustanawiając historyczne maksimum cenowe powyżej 63 EUR za tonę metryczną wobec 20 EUR tuż przed pandemią). Poza czynnikami stricte fundamentalnymi jak ponadprzeciętna aktywność sektora wytwórczego na świecie wzrosty cen surowców napędzała dodatkowo globalna nadpłynność pieniądza oraz niekorzystne warunku atmosferyczne.

Czy frank szwajcarski zostanie zdeklasowany przez euro? Wiele na to wskazuje! Sprawdź, co dzieje się na FOREX - 6

O ile nasze oczekiwania zakładają ustabilizowanie cen ropy naftowej w kolejnych miesiącach –

za sprawą stopniowego wyhamowywanie aktywności w światowym przemyśle (ograniczenie popytu na ropę naftową) oraz jednoczesnego zwiększania podaży przez największych wydobywców – o tyle nie spodziewamy się większych korekt w przypadku cen praw do emisji dwutlenku węgla.

Czy frank szwajcarski zostanie zdeklasowany przez euro? Wiele na to wskazuje! Sprawdź, co dzieje się na FOREX - 2

W dłuższym zaś terminie możliwe są wręcz kolejne wzrosty cen uprawnień CO2 jako konsekwencja przyjętej w 2018 roku przez Unię Europejską reformy systemu handlu emisjami, a także oczekiwań co do mniejszej podaży uprawnień po 2030 roku. Sytuację dodatkowo komplikują rosnące ceny gazu naturalnego, które sprawiają, że – wbrew zaleceniom dekarbonizacyjnym – elektrownie w większym stopniu zaczęły korzystać z tańszego niż gaz węgla, który jednak emituje dwa razy więcej CO2 do atmosfery.

Czy frank szwajcarski zostanie zdeklasowany przez euro? Wiele na to wskazuje! Sprawdź, co dzieje się na FOREX - 1


Millennium analizy i komentarze

Bank Millennium jest ogólnopolskim, nowoczesnym bankiem oferującym swoje usługi wszystkim segmentom rynku poprzez sieć placówek, sieci indywidualnych doradców i bankowość elektroniczną. Wykorzystujemy najnowocześniejsze technologie i najlepsze tradycje bankowości, z powodzeniem konkurując we wszystkich segmentach rynku finansowego.

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk