• Odbierz prezent
Czy broker może zmienić warunki kontraktu CFD? Kiedy i jakie?

Ten artykuł jest również dostępny w formie podcastu

Podcast: Strzeż się ekspertów!

Dlaczego nie zawsze warto słuchać rynkowych ekspertów?
Słuchaj

Mówi się, że w trakcie gry nie zmienia się jej reguł. Taka zasada brzmi sensownie, ale wcale nie musi tyczyć się tradingu z wykorzystaniem kontraktów CFD, o czym wie każdy, kto ma z nimi trochę więcej do czynienia. Kiedy i w jakich okolicznościach broker może zmienić warunki kontraktu, którym handlujemy?

 

Warunki kontraktu różnicowego, czyli co?

Witam Cię w kolejnym, 21. odcinku kursu CFD od A do Z, którego partnerem jest Dom Maklerski X-Trade Brokers. Dziś zajmę się tematem, który z pewnością nie jest najpopularniejszy, ale zaczynamy dostrzegać to jak jest dla nas ważny, gdy natkniemy się na niego w praktyce. Mowa o warunkach kontraktu CFD, a konkretnie o zmianach tych warunków, na jakie może zdecydować się nasz broker. O jakich zmianach mowa i czy broker w ogóle ma prawo do zmiany reguł gry w trakcie jej trwania?

Wychodząc z założenia, że ogromna większość klientów brokerów nie przeczytała warunków świadczenia usług, na które się zgodziła, takie zmiany mogą wywołać w nas nie tylko zaskoczenie, ale też poczucie że “coś tu nie gra” i ktoś próbuje działać na naszą niekorzyść. 

Zanim jednak przejdę do samych zmian w warunkach kontraktu różnicowego, wypadałoby określić o jakich warunkach tak naprawdę mowa, żeby wiedzieć co może ulec zmianie.

Specyfikacja kontraktu różnicowego składa się z kilku podstawowych elementów:

Depozyt zabezpieczający

Jednym z najważniejszych jest oczywiście wartość depozytu zabezpieczającego, która w praktyce określa to jaki jest poziom dźwigni finansowej na danym instrumencie. Wysokość depozytu zabezpieczającego wyrażana w procentach lub w skali mówi nam o tym o ile większą od naszego zabezpieczenia pozycję możemy otworzyć. Jeśli kontrakt ma w specyfikacji wysokość depozytu zabezpieczającego np. na poziomie 10%, to oznacza dla nas efektywną dziesięciokrotną dźwignię (czyli 10:1) - czyli możemy otworzyć pozycję o wartości dziesięciokrotnie wyższej niż nasz depozyt zabezpieczający. Maksymalne wartości lewara dla kontraktów CFD są regulowane w UE przez nadzór ESMA, natomiast brokerzy mają dowolność w kwestii ustalania niższej dźwigni i w niektórych sytuacjach korzystają z tej możliwości, ale o tym później

 

Wartość lota

Bardzo istotnym parametrem kontraktu CFD jest wartość 1 lota, czyli podstawowej jednostki określającej wolumen pozycji. To od wartości lota zależy jaka będzie wartość nominalna naszej pozycji (oczywiście również wtedy, gdy otwieramy pozycję o wolumenie niższym niż 1 lot). Wartość lota dla kontraktów różnicowych najczęściej jest taka sama jak kontraktów terminowych na konkretny instrument bazowy, ale nie ma tutaj reguły. Np. w XTB 1 lot dla kontraktu różnicowego na ropę WTI jest warty tyle, co kontrakt futures na giełdzie CME i NYMEX - czyli jego wartość to 1000 baryłek ropy WTI. U niektórych brokerów 1 lot dla ropy WTI będzie wynosił 100 baryłek. Sama wartość lota dla konkretnego kontraktu CFD również może zostać zmodyfikowana przez brokera, ale są to bardzo rzadkie sytuacje.

 

Minimalny wolumen transakcji

Kolejnym ważnym elementem specyfikacji kontraktu CFD jest minimalny wolumen transakcji, czyli najmniejsza pozycja, jaką możemy otworzyć. W praktyce sprowadza się to do tego czy na danym kontrakcie można otworzyć pozycję o wolumenie 1 mini lota (czyli dziesiątej części lota), a nawet mikro lota (czyli 1 setnej części lota). Na rynku są też brokerzy, którzy na niektórych instrumentach oferują wolumen liczony w nano lotach (czyli tysięcznej części lota). O ile sama wartość 1 lota jest bardzo rzadko modyfikowana, o tyle minimalny wolumen transakcji jest jednym z częściej zmienianych parametrów przez brokerów.

 

Maksymalny wolumen transakcji

Kolejnym parametrem jest odwrotność poprzedniego, czyli maksymalny wolumen pojedynczej pozycji, również podawany w lotach.

 

Punkty swap

Jeśli miałbym wybrać najczęściej zmieniający się parametr specyfikacji kontraktów różnicowych, to bez wątpienia byłby to swap. Punkty swapowe, które określają koszt utrzymania pozycji pomiędzy sesjami handlowymi (w przypadku ujemnych swapów, choć możliwe są też dodatnie). Większość brokerów aktualizuje wysokość punktów swapowych dla pozycji długiej i krótkiej raz w tygodniu. Nie będę w tym momencie wchodził w szczegóły dotyczące tego na jakiej podstawie ustalane są swapy dla poszczególnych instrumentów - odsyłam Cię do 7. i 8. odcinka CFD od A do Z, które w całości były poświęcone swapom.

 

Instrument bazowy

Jednym z najbardziej oczywistych parametrów kontraktu różnicowego (i każdego instrumentu pochodnego) jest jego instrument bazowy, czyli ten, którego ruchy cenowe ma odzwierciedlać. Niby jest to oczywiste, ale co to tak naprawdę znaczy, że mamy kontrakt na ropę WTI albo indeks DAX? Najczęściej instrumentem bazowym dla CFD jest kontrakt terminowy na dany instrument bazowy, czyli np. futures z giełdy NYMEX na WTI albo futures na DAX notowany na niemieckiej giełdzie Eurex. To, że CFD tak naprawdę odzwierciedlają ruchy cenowe futuresa ma istotne konsekwencje, o czym za chwilę. Sam instrument bazowy ulega cyklicznym zmianom, co jest związane z rolowaniem kontraktów i przejściem na kolejną serię futuresów, wygasającą w późniejszej kolejności.

 

Jakie warunki broker forex może zmienić dla kontraktu CFD?

Skoro wymieniłem podstawowe elementy specyfikacji kontraktu, to teraz czas odpowiedzieć na pytanie - które z nich i w jakich okolicznościach mogą zostać zmienione przez naszego brokera?

  • zacznę od lewara, czyli wysokości depozytu zabezpieczającego: brokerzy mogą obniżyć maksymalną wartość dźwigni w stosunku do tej, ustalonej przez nadzór finansowy - najczęściej dzieje się tak w momencie zwiększonej zmienności lub anomalii rynkowych na danym instrumencie. Wśród ostatnich takich przypadków można wymienić np. podwyższenie depozytu zabezpieczającego (i obniżenie dźwigni) przez niektórych brokerów na CFD na srebro z powodu prób “short-squeeze”, czy po zeszłorocznych kwietniowych anomaliach na rynku ropy. Wielu brokerów zdecydowało się też usunąć lewar na CFD na kryptowaluty w obliczu ostatnich wzrostów.
  • Minimalny wolumen transakcji: w przypadku dużej zmienności na danym rynku i bardzo wyraźnego trendu, brokerzy czasem decydują się na podwyższenie minimalnego wolumenu transakcji, po to by ograniczyć liczbę klientów stawiających pozycje na danym instrumencie (pod pretekstem ich ochrony), np. podwyższając min. wolumen do 1 mini lota. Tym samym jednak niemożliwym staje się zajmowanie niewielkich pozycji i koniecznym jest podejmowanie większego ryzyka
  • instrument bazowy: sam w sobie zmienia się podczas rolowania kontraktu, czyli przy przejściu na kolejną, wygasającą w dalszej kolejności serię futuresa. Zdarzały się jednak sytuacje, w których broker rolował kontrakt na inną niż najbliżej wygasającą serię kontraktu - tak było np. po zeszłorocznych anomaliach na rynku ropy, gdzie jeden z brokerów rolował na grudniową, zamiast czerwcową, po to by obniżyć zmienność kontraktu, co wywołało dużo kontrowersji, bo wielu traderom utrudniło podpięcie się pod ruch wzrostowy po gwałtownych spadkach. 

 

Czy broker forex może zmienić warunki dla Twojej otwartej pozycji? Tryb "Close only", wycofanie kontraktu z oferty

Wszystkie te zmiany, które wymieniłem (poza zmianą instrumentu bazowego i punktów swapowych) mogą zostać wprowadzone przez brokera dla nowo otwartych pozycji, czyli realnie nie mają one wpływu na te pozycje, które otworzyliśmy wcześniej.

Są jednak sytuacje, w których broker może zmienić zasady dla naszych pozycji, które już są w grze. Mowa np. o wprowadzeniu trybu “close only”, czyli jak sama nazwa wskazuje, takiego w którym możemy wyłącznie zamknąć naszą pozycję na konkretnym instrumencie - nie możemy zwiększyć wolumenu, a jedynie rozliczyć transakcję, po czym nie otworzymy już nowych, dopóki tryb “close only” nie zostanie wycofany. Często taki tryb jest nakładany na jedną stronę transakcji (long lub short), co bardzo irytuje klientów, bo np. wielu brokerów zdecydowało się na taki krok dla pozycji długiej na CFD na kryptowaluty, gdy znajdowały się one w potężnym trendzie wzrostowym. Brokerzy, wprowadzając taki tryb, tłumaczą się troską o bezpieczeństwo klientów lub brakiem wystarczającej płynności po jednej ze stron rynku.

Broker sam w sobie nie ma prawa do zamknięcia naszej pozycji, jeżeli nie przekroczyła ona wymaganego drawdownu lub nie zrealizowała poziomu naszego zlecenia - dwa jedyne przypadki to:

  • wygaśnięcie ważności kontraktu (najczęściej jest to 365 dni)
  • wycofanie instrumentu z oferty (wtedy jednak jest to poprzedzone komunikatami ze strony brokera, w którym określa on z odpowiednim wyprzedzeniem kiedy pozycje zostaną zamknięte “z automatu”

Darek Dziduch

Project Manager portalu FXMAG, prowadzący programy "Kurs bitcoina od zera", czy satyryczno-edukacyjny "Spółki czy spod lady". Edukuje w zakresie kryptowalut, promuje inwestycje ESG i śledzi nadużycia na rynkach finansowych. Zainteresowania rynkowe łączy z wiedzą z zakresu psychologii inwestowania, którą przemyca do swoich tekstów i nagrań

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk