Czerwona rocznica Czarnego Poniedziałku. Indeks Nasdaq prawie 2% w dół. Notowania giełdowe

Pierwsza sesja nowego tygodnia zakończyła się spadkiem WIG20 o 0,4%, tym samym zatrzymał się na poziomie 1648,1 pkt. Tego dnia obroty na polskich blue chipach wyniosły 803 mln PLN. W gronie spółek będących pod największą presją podażową znalazły się m.in. Santander -4,8%, CCC -4,5% oraz JSW -3,6%. Z drugiej strony były to takie walory jak: PGE 7,4%, Tauron 4,8% oraz Allegro 2,4%. Kolejny raz pozytywnie wyróżniły się mWIG40 i sWIG80, które zakończyły dzień na plusie zyskując odpowiednio 0,1%/1,0%. W całej Europie przeważał kolor czerwony, brytyjski FTSE100 stracił 0,6%, DAX znalazł się 0,4% pod kreską a CAC40 zakończył dzień zniżką o 0,1%. Również na Wall Street niedźwiedzie zdominowały handel, najwięcej stracił Nasdaq Composite bo 1,7%, dalej był S&P500 1,6% a Dow Jones zakończył dzień zniżką 1,4%. Przyczyną negatywnych nastrojów miała być niepewność co do wdrożenia drugiego pakietu fiskalnego. W USA trwa sezon wyników, w tym tygodniu 20% spółek z S&P500 przedstawi swoje raporty za 3Q’20. Na czwartek (22.10) przewidziana jest debata między Donaldem Trumpem a ubiegającym się o stanowisko prezydenta Joe Bidenem. Na rynkach azjatyckich Shanghai Composite Index traci o 0,1% a Nikkei zniżkuje o 0,5%.

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

• COVID-19: Codzienny monitoring [tabele BDM];
• PGE: Podsumowanie konferencji po strategii PGE 2050 [komentarz BDM];
• PGNiG: dane operacyjne za 3Q’20: mniejsza sprzedaż i dystrybucja gazu [tabela BDM];
• PGNiG: Program biometanowy w PL to koszt 65-70 mld PLN, cel 4 mld sześc. produkcji rocznie (prezes).
• PKO BP: UOKiK nałożył na bank 41 mln PLN kary w związku z zasadami ustalaniu kursów walut obcych.
• Pekao: UOKiK nałożył na bank 21 mln PLN kary w związku z zasadami ustalaniu kursów walut obcych.
• Orange Polska: Na początku 2021 r. spółka planuje przestawienie strategii na najbliższe lata.
• Braster: Spółka proponuje emisję do 10,5 mln akcji dla wierzycieli albo redukcję długu.
• Budimex: Spółka ma umowę na I etap gazociągu Goleniów-Lwówek za 315 mln PLN.
• Amrest: Spółka sprzedaje 7,5% akcji w Glovo za 76,15 mln euro.
• Quercus TFI: Podsumowanie telekonferencji z prezesem Zarządu.
• Dekpol: W 3Q20 spółka sprzedała 22 lokale wobec 87 przed rokiem.
• MCI/ATM: MCI sprzedaje ATM z rekordowym zyskiem za 700 mln PLN. (Parkiet)
• Alumetal: Spółka celuje w poprawę wyników. (Parkiet)
• Relpol: Spółka ma umowę sprzedaży oddziału produkcyjnego „Zakład Polon”.
• Protektor: NN OFE zmniejszył zaangażowanie w spółce do 4,89% z 6,09% akcji.

WYKRES DNIA

Akcje NanoGroup zaliczyły dwie bardzo mocne sesje z rzędu. Była to reakcja na informacje o opracowanie przez spółkę innowacyjnej technologii maseczek ochronnych.

NanoGroup daily

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg.

WIG20 vs mWIG40 vs sWIG80 [zmiana % YTD]

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

WIG20

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

COVID-19

Codzienny monitoring COVID-19.

Tempo nowych zarażeń os/dzień

Źródło: BDM, Bloomberg, Worldmeters. *- dzień od pierwszego przypadku. **- UE27+ Szwajc./UK/Norwegia

Tempo nowych zarażeń os/dzień w województwach

Źródło: BDM, zbiór danych M. Rogalski. *- różnice w liczbie ozdrowieńców i zgonów między MZ a WSSE. ŚL- śląskie, MZ- mazowieckie, MP- małopolskie, WP- wielkopolskie, ŁD- łódzkie, DŚ- dolnośląskie, POM- pomorskie, PK- podkarpackie; OP- opolskie, LP- lubelskie, SK- świętokrzyskie, KP- kujawsko-pomorskie, ZP- zachodniopomorskie, WM- warmińsko-mazurskie, LS- lubuskie. PMM 08.10 informował, że pojemność szpitali to 9 tys. łóżek i 900 respiratorów (MZ 14.10 1020).

PGE

Podsumowanie po prezentacji strateagii do 2050 roku.

Prezentacja dostępna pod:

https://www.gkpge.pl/Relacje-inwestorskie/content/download/59331/file/strategia-grupy-pge-2030.pdf

Q&A z prasą:

- co z aktywami gazowymi ? aktywa gazowe pracują do 2042 roku bo do tego czasu obowiązuje wsparcie dla kogeneracji. Gaz to paliwo przejściowe, decyzje o budowie musza podjąć do 2025 roku. Dolna Odra i planowany rok w Rybniku mogą pracować dłużej;

- w którym roku wydzielenie aktywów węglowych ? podział grupy na 2 części: na część konwencjonalną (praca do czasu energetyki jądrowej) i na resztę. Optymalnym byłoby wydzielenie aktywów do 2021 roku;

- oszczędności kosztów stałych o 25% ? Gł. z cyfryzacji, ograniczenie zatrudnienia;

- skąd finansowane inwestycje ? po wydzieleniu części konwencjonalnej półka uzyska większe możliwości dłużne (dziś to 3,5x DN/EBITDA, a OZE to 5-6x EBITDA, więc spółka będzie mogła zaciągnąć długu na 30-35 mld PLN). Instrumenty dotacyjne/wsparcie (25%) i PF (spółka poszukuje partnerów, np. PFR w dystrybucji).

- spółka sprzeda udziały offshore do Orsted („za niebagatelną kwotę”- CEO) i partner też będzie ponosił 50% CAPEX na Baltica 2 i Baltica 3;

- 1 GW w onshore do 2030 roku nie wyczerpuje ambicji PGE

- dywidenda? Kiedy spółka wróci do niej? Spółka chce wrócić do niej jak najszybciej;

- umowa z Orsted w 2020 ? Raczej tak, zostały drobne kwestie;

- dlaczego wydzielanie aktywów a nie stopniowe wygaszanie ? Dziś posiadanie aktywów węglowych odcina od korzystnego finansowania. EBITDA przejściowo musi spaść, ale spółka bez EK będzie się mogła mocniej zadłużyć. EBITDA w 2025 roku mogłaby spaść 5,5/6 mld PLN vs 7 mld PLN dziś.

- podmiot węglowy będzie żył z własnych przychodów i z rynku mocy. A po rynku mocy może pojawić się mechanizm, który będzie wspierał te aktywa;

Q&A z analitykami:

- ile wg. PGE są warte aktywa węglowe ? Spółka przeprowadza regularne testy na utratę wartości aktywów (BDM: 34 mld PLN w bilansie, 11 mld PLN netto po korekcie o dług i rezerwy przy kapitalizacji całej grupy ok. 10 mld PLN);

- czy 75 mld PLN CAPEX to 100% udział w offshore ? absolutny cel 2025 to 2,5 GW w offshore, ale kolejne lata to 6,5 GW. W planowanym CAPEX są 2 farmy wiatrowe na Baltica 2 i Baltica 3, ale spółka będzie też ponosić nakłady na dalsze projekty. Nie ma jeszcze modelu współpracy z Orsted;

- na ukończeniu jest projekt nowego rynku ciepła bo obecne regulacje obowiązują już kilkanaście lat;

- dlaczego większym priorytetem dla spółki są farmy morskie a nie lądowe ? Kluczowym ograniczeniem dla onshore jest tzw. zasada 10H, ale spółka jest przekonana jest

- Co zakłada cel EBITDA 2030 jeśli chodzi o aktywa konwencjonalne (wytwarzanie e.e. z węgla kamiennego i brunatnego). W 2030 roku spółka zakłada, że aktywa te będą poza grupą. Jeśli chodzi o konwencjonalne EC i elektrownie spółka będzie przechodzić na gaz;

- udział EBITDA Ciepłownictwa będzie stabilny i rosnący, a udział niskoemisyjnych aktywów będzie znacząco rósł (większość EBITDA w 2030 roku z tego typu aktywów);

- wartość wydzielanych aktywów konwencjonalnych, co z długiem i rezerwami ? Czy przeniesienie za równowartość długu i rezerw ? Dług który dzisiaj ma Grupa to praktycznie dług aktywów węglowych, więc naturalne jest wydzielenie aktywów z długiem, taki jest pomysł na wydzielenie tych aktywów. Trudno mówić o szczegółach bo nie wiadomo jaki będzie ostateczny kształt tego mechanizmu (ma być gotowy do końca 2020 roku);

- dziś spółka znajduje się w fazie projektowej OZE, nie będzie to liniowy wzrost zdolności PV, po 2022/2023 będą oddawane coraz większe wolumeny fotowoltaiki

Założenia strategii PGE 2050 vs oczekiwania BDM* [mld PLN]

Źródło: BDM, spółka. *- oczekiwania z raportu analitycznego z 30.01.2020, PGE Kupuj 9,1 PLN

PKO BP, Pekao

Prezes UOKiK nałożył na PKO BP 41m PLN kary, a na Pekao 21 mln PLN kary. UOKiK zakwestionował postanowienia zawarte w aneksach do umów kredytów hipotecznych odnoszących się do walut obcych. Zakwestionowane postanowienia określają zasady ustalania kursów walut obcych, w oparciu o które banki przeliczają raty kredytów.

"W rezultacie banki mogą dowolnie kształtować kursy walutowe, a kredytobiorcy nie są w stanie przewidzieć wysokości płaconych rat. Podstawą do zajęcia się sprawą były sygnały od konsumentów" - napisano.

W ocenie UOKiK, zarówno PKO BP, jak i Pekao odsyłają konsumentów do tabel, które same sporządzają, nie wskazując, kiedy będą opracowywane i publikowane, a w rezultacie, kredytobiorca nie może sam oszacować kursu, po którym bank przeliczy ratę.

Jak podano, po uprawomocnieniu się decyzji banki mają również powiadomić o nich konsumentów i poinformować ich, że zakwestionowane postanowienia jako niedozwolone nie są wiążące dla konsumentów i należy je traktować tak, jakby w ogóle ich nie było w aneksie do umowy.

PKO Bank Polski planuje wniesienie odwołania od decyzji prezesa UOKiK do sądu.

Orange

Orange Polska na początku 2021 r. planuje przedstawić nową strategię rozwoju na najbliższe lata, w której ważną rolę ma odgrywać ekologia.

"Musimy korzystać z zielonej energii wiatrowej lub słonecznej, dlatego wkrótce uruchomimy dwie farmy wiatrowe, które zapewnią nam około 10% w miksie energetycznym naszej sieci. W ciągu najbliższych 3-4 lat powinniśmy podnieść ten poziom do 50-60%" - powiedział prezes.

PGNiG

Spółka opublikowała dane operacyjne za 3Q’20

Dane operacyjne GK PGNiG

Źródło: BDM, spółka.

Program biometanowy w Polsce w ciągu 10 lat będzie wymagał inwestycji rzędu 65-70 mld PLN, co pozwoli osiągnąć roczne wytwarzanie na poziomie 4 mld m sześc. - szacuje wiceprezes PGNIG Jarosław Wróbel. Łącznie z obecnym wydobyciem gazu ziemnego na poziomie 4 mld m sześc. udział krajowej produkcji wzrósłby do 33%.

Budimex

Budimex podpisał umowę z Operatorem Gazociągów Przesyłowych Gaz-System na generalną realizację inwestycji pod nazwą "Budowa gazociągu DN1000 Goleniów - Lwówek wraz z infrastrukturą niezbędną do jego obsługi obejmującego: Etap I - gazociąg Goleniów - Ciecierzyce" za 315 mln PLN netto.

"Termin rozpoczęcia robót: dzień zawarcia umowy. Termin zakończenia robót: 30.11.2022 r."

Amrest

AmRest zawarł porozumienie z Delivery Hero w sprawie sprzedaży 7,5% udziałów w spółce Glovoapp 23 za 76,15 mln euro. AmRest poinformował, że sprzedaż udziałów nie będzie miała wpływu finansowego na spółkę, ponieważ wartość księgowa inwestycji w Glovo wynosi 76,2 mln euro.

Glovo to hiszpański start-up z aplikacją do zamawiania online oraz dowozu posiłków i innych dóbr konsumpcyjnych. AmRest kupił 10% akcji Glovo w 2018 r.

Quercus TFI

Podsumowanie telekonferencji z prezesem Zarządu:

- Napływy/AUM:

• Quercus TFI podtrzymuje cel wzrostu w tempie PLN 0,5 mld rocznie.
• CEO oczekuje, że w najbliższych miesiącach będą się sprzedawać przede wszystkim fundusze dłużne. W trakcie 2021 r. tendencje sprzedażowe mogą się zacząć zmieniać w stronę sprzedaży funduszy bardziej marżowych (mieszane/akcji), ale będzie to również pochodną osiąganych stóp zwrotu.

- Emisja akcji/przejęcia:

• Emisja umożliwi wypłatę dla akcjonariuszy w przyszłym roku podobnych środków co w tym roku. W przypadku braku emisji akcji przejęcie Xeliona miałoby miejsce ze środków własnych, ale w takim scenariuszu dywidenda/buy-back w przyszłym roku byłyby znacznie mniejsze.
• Negocjacje ws. przejęcia DI Xelion są bardzo zaawansowane, odbywają się w dobrej atmosferze. CEO zakłada ich zakończenie w najbliższym czasie.
• Spółka chce aktywnie uczestniczyć w procesie konsolidacji na rynku TFI, ale obecnie „nic konkretnego się nie toczy” (poza Xelionem).

- „Zachęty”:

• Branża jest w dialogu z KNF i z Ministerstwem Finansów. Trwają prace, aby kwestię „zachęt” ostatecznie uprościć i rozwiązać. Branża proponuje rozwiązanie „luksemburskie”.

Braster

Braster w przesłanym do sądu planie restrukturyzacji zaproponował wierzycielom redukcję swojego zadłużenia lub zamianę wierzytelności na maksymalnie 10.477.030 akcji serii P.

Plan restrukturyzacji zakłada podział wierzycieli Brastera na sześć grup. Dla każdej z nich spółka przedstawiła osobne propozycje.

Wierzyciele publicznoprawni z pierwszej grupie mają otrzymać pełną kwotę zadłużenia w sześciu równych miesięcznych ratach płatnych do 15 dnia każdego miesiąca począwszy od miesiąca następującego po miesiącu, w którym uprawomocniło się postanowienie sądu o zatwierdzeniu układu.

Grupy 2,3 i 6 otrzymają propozycję objęcia akcji nowej emisji lub redukcję zadłużenia. Grupa 4 (osoby posiadające wierzytelności z tytułu udzielonej pożyczki lub wynagrodzenia za piastowanie funkcji w organach Brastera) również może wziąć udział w zamianie wierzytelności na akcje Brastera, ale zadłużenie tej grupy nie będzie redukowane.

Dekpol

W 3Q20 Dekpol sprzedał 22 lokale wobec 87 lokali przed rokiem. Grupa rozpozna w wyniku finansowym tego okresu 134 lokale wobec 163 lokali przed rokiem.

Łącznie w trzech kwartałach 2020 roku grupa sprzedała 75 lokali wobec 314 lokali przed rokiem, a rozpoznała w wyniku 571 lokali wobec 372 lokali rok wcześniej.

Na koniec września grupa miała w ofercie 194 lokale.

Deweloper zaktualizował cele operacyjne na br. na poziomie 150 lokali sprzedanych i 630 rozpoznawanych w wyniku.

MCI/ATM

MCI sprzedaje ATM z rekordowym zyskiem. 700 mln zł, czyli około 19,5 zł za akcję, mogą uzyskać fundusze, w tym MCI, sprzedając największego operatora centrów danych w kraju. To o około 60 proc. więcej, niż dostali giełdowi inwestorzy w lipcu.

Alumetal

Alumetal celuje w poprawę wyników w kolejnych latach. Z uwagi na kryzys w motoryzacji spółka nie ma szans na poprawę ubiegłorocznych osiągnięć, ale nowy program motywacyjny ma być zachętą, by powalczyć o wynik w kolejnych latach.

Relpol

Relpol podpisał ze spółką Lumel umowę zbycia zorganizowanej części przedsiębiorstwa - oddziału produkcyjnego "Zakład Polon". Cena sprzedaży zostanie ustalona w oparciu o pięciokrotną średnią wartość EBITDA z lat 2018-2019 oraz inwentaryzację i wycenę składników będących przedmiotem transakcji na dzień przeniesienia własności.

Protektor

NN OFE zmniejszył zaangażowanie w spółce z 6,09% do 4,89% akcji/głosów.