Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,28%
USD / PLN3,98-0,29%
CHF / PLN4,41-0,31%
GBP / PLN5,03-0,18%
EUR / USD1,08+0,01%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Co się kryje w górskim Jackson Hole, czyli czego tak naprawdę możemy się spodziewać po dorocznym spotkaniu Rezerwy Federalnej i jak to wpłynie na rynek

Tomasz Trela | 11:42 27 sierpień 2021
Co się kryje w górskim Jackson Hole, czyli czego tak naprawdę możemy się spodziewać po dorocznym spotkaniu Rezerwy Federalnej i jak to wpłynie na rynek
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Z braku laku Wall Street od kilku dni mówi właściwie wyłącznie o dorocznym spotkaniu Rezerwy Federalnej, którego podsumowanie zaplanowane jest na piątek 27 sierpnia na godzinę 16:00 polskiego czasu.

Inwestorzy oczekują, że FED nakreśli swoją politykę i da wskazówki odnośnie przyszłych poczynań w kwestii zaprzestania skupu obligacji oraz ewentualnej podwyżki stóp procentowych.

Czego więc możemy się spodziewać i jak to wpłynie na rynek?

Przede wszystkim FED może, ale nie musi, podać konkrety. Równie dobrze Jerome Powell może stwierdzić, że bank centralny monitoruje sytuację i będzie reagował w zależności od jej rozwoju. Dziękuję, do widzenia.

Wtedy rynek zareaguje nijako

Jeśli jednak przewodniczący FED-u pokusi się o przedstawienie jakiegoś bardziej konkretnego planu, to scenariusze są dwa: będzie to plan zakładający przyspieszone wyhamowywanie skupu obligacji i szybsza podwyżka stóp procentowych lub… nie. W pierwszym wypadku wiadomość byłaby zarówno dobra i zła. Dobra, bo to oznacza, że zdaniem FED-u gospodarka jest tak bardzo rozpędzona, że świetnie radzi sobie sama i dalsze stymulowanie jej przez kreowanie taniego pieniądza i sztucznego popytu na obligacje nie ma już sensu. Teoretycznie więc obligacje powinny spaść (bo kończy się popyt ze strony FED-u), a akcje wystrzelić w kosmos (bo w gospodarce jest tak dobrze). W praktyce jednak spadające ceny obligacji oznaczają wyższe rentowności, które z kolei prowadzą do wyższego risk-free rate, a to dla akcji jest już nieco niebezpieczne. Mówiąc w skrócie risk-free rate to stopa zysku wolnego od ryzyka, który można wypracować kupując obligacje rządowe. Im wyższa ta stopa, tym mniej pieniędzy inwestorzy chcą zapłacić za alternatywę pod postacią zakupu akcji, bo to już jakimś ryzykiem obarczone jest.

Risk-free rate jest składową praktycznie większości zaawansowanych modeli wyceny akcji (i opcji),

Reklama

a zatem jej wysokość ma bezpośrednio przełożenie na wyceny spółek. Na wysoką stopę wolną od ryzyka najbardziej podatne są firmy typu growth, ponieważ ich zyski są odłożone w czasie, a im wyższa stopa wolna bez ryzyka możliwa do uzyskania dzisiaj, tym mniej atrakcyjny wydaje się ryzykowny zysk do uzyskania kiedyś. Dodatkowo, gdyby FED zasugerował, że razem z ograniczeniem skupu obligacji już na koniec 2022 albo na początku 2023 roku podniesione mogą zostać stopy procentowe, to z pewnością wpłynie to bardzo pozytywnie na umocnienie się dolara. Wyższe rentowności obligacji będą pierwszym powodem, żeby kupić zielone i ulokować je w amerykański dług. Wyższe stopy procentowe na samej walucie tylko ten argument wzmocnią.

Całkiem inny scenariusz zakłada jednak,

że FED wstrzyma się z ograniczaniem programów stymulacyjnych z uwagi na rozpędzający się nowy wariant wirusa i zagrożenie czwartą falą, która ponownie może uderzyć w gospodarkę. Teoria podpowiada, że niższe stopy na dłużej i dalszy skup obligacji powinny być bycze zarówno dla rynku akcji, jak i dla rynku długu, a może nawet dla dolara (bo to w końcu safe haven), ale argument o rozprzestrzeniającym się nowym typie zabójczego wirusa jest w stanie odstraszyć inwestorów, zwłaszcza od spółek lotniczych, turystycznych, hotelarskich czy restauracyjnych, a to oznacza przecenę na giełdzie. Trzecią niewiadomą jest inflacja. Tuż przed konferencją FED-u opublikowany będzie najświeższy wskaźnik poziomu wzrostu cen, który jest kluczowym miernikiem dla Rezerwy Federalnej. Jeśli inflacja będzie niższa niż zakładano, utwierdzi to tylko Jerome’a Powella w tym, że hamulec może być wciśnięty nieco wcześniej i nieco mocniej. A gdyby inflacja była jednak wyższa niż mówią prognozy? No cóż. Na pewno nie wpłynie to na dzisiejszą konferencję, ale w dłuższej perspektywie z pewnością zostanie przez FED uwzględnione.

Tak czy owak, na tę chwilę nikt nic nie wie. Czekamy na godzinę 16:00.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Tomasz Trela

Tomasz Trela

Jest zawodowym zarządzającym z ponad dziesięcioletnim doświadczeniem na międzynarodowych rynkach finansowych. Od 2011 do 2017 roku zarządzał hongkońskim zamkniętym funduszem inwestycyjnym, do którego należało pokaźne grono udziałowców z całego świata.

W 2017 roku dla jednego z polskich domów maklerskich stworzył skierowany do klienta detalicznego autorski portfel akcyjny "Prometheus". Aktualnie jest członkiem zarządu wehikułu inwestycyjnego Hudson Hill Trust S.A., w którym opiekuje się wielomilionowym majątkiem należącym do kilkudziesięciu akcjonariuszy z Polski i z zagranicy. Od 2019 roku pełni również funkcję CEO amerykańskiego funduszu inwestycyjnego Dog Eat Dog Venture Capital LLC, w ramach którego prowadzi, m.in należącą do niego brytyjską butikową spółkę consultingową Hudson Hill Associates Ltd. oraz edukacyjną odnogę amerykańskiej firmy doradczej Two Sigma Advisors LLC. W wolnych chwilach tworzy i rozwija bloga edukacyjnego, na którym dzieli się swoją wiedzą związaną z inwestowaniem na zagranicznych rynkach finansowych: www.tradingforaliving.pl

 
 

 


Tematy

DOLAR dolar amerykański funt szterling funt brytyjski ile kosztuje dolar ile kosztuje funt dolar USD 1 dolar po ile dolar kurs dolara amerykańskiego po ile funt dolar kurs cena dolara ile dolar prognoza kursu dolara kurs euro pln dolar na zł kurs euro dzisiaj kurs dolara cinkciarz kurs dolara prognozy index dolara ile kosztuje frank szwajcarski ile kosztuje funt brytyjski dolar ile to zł dolar to pln dolar cena kurs dolara wykres funt kurs dolar australijski kurs funt cena funt notowania 1 dolar ile to zł aktualny kurs euro cinkciarz kurs euro kurs euro sprzedaż lira turecka dolar funt ile to zł kurs funt kurs euro cinkciarz dolar notowania po ile frank szwajcarski frank szwajcarski kurs frank szwajcarski ile to zł ile kosztuje frank szwajcarski w polsce po ile jest dolar 1 funt ile to zł cena forinta kurs euro prognozy funt prognozy Dolar prognozy kurs euro ing ile stoi dolar kurs forinta węgierskiego kurs euro mbank ile stoi funt funt brytyjski cena funt brytyjski kurs dolar kanadyjski kurs ile funt dolar amerykański kurs frank szwajcarski cenakantor internetowy frank szwajcarskikantor dolarkantor funt kurs frank szwajcarski 1 frank szwajcarski frank szwajcarski prognozy frank szwajcarski wykres kurs dolar amerykański kurs funt brytyjski 1 funt brytyjski ile kosztuje funt brytyjski na dzień dzisiejszy waluty funtkurs euro kantor kurs euro wykres nbp kurs euro kurs walut euro średni kurs euro kurs euro kupno dolar pln dolar na pln jeden dolar przelicznik walut dolar dolar kurs online dolar singapurski dolar przelicznik waluta dolar dolar usa dolar euro 1 funt funt waga funt na zł 1 funt ile to złotych funt pln funt angielski po ile jest funt kurs walut funt funt egipski funt waluta funt na pln funt złoty frank szwajcarski kurs nbp frank szwajcarski przelicznik frank szwajcarski banknoty frank szwajcarski pln frank szwajcarski na pln frank szwajcarski online frank szwajcarski kurs wykres frank szwajcarski symbol frank szwajcarski forex frank szwajcarski kalkulator kurs frank szwajcarski nbp kurs euro forex kurs dolara nbpkurs dolara kantor aktualny kurs dolara prognoza dolara kurs dolara prognozakurs dolara w kantorach sredni kurs euro nbpkurs euro w kantorach kurs euro skup kurs euro bankier kurs euro na żywo kurs euro pko cinkciarz dolar dolar znak dolar symbol kurs walut dolar funt znak kurs euro dolar frank szwajcarski banknoty wygląd cena frank szwajcarskifrank szwajcarski kantor frank szwajcarski monety frank szwajcarski nbp frank szwajcarski sprzedaż frank szwajcarski kupno waluta frank szwajcarski frank szwajcarski kurs prognozykantor frank szwajcarski czy frank szwajcarski będzie spadał frank szwajcarski złoty euro frank szwajcarski frank szwajcarski wiadomości przelicznik walut funt funt to pln funt euro kursy walut funt funt szkocki waluta funt kurs dolara online kurs dolara na zywo kurs euro online kurs nbp euro kurs euro prognoza na jutro kurs euro nbp archiwum kurs dolara bankier cinkciarz kurs dolara znak dolara kurs euro alior kurs euro pko bp kurs euro kupno sprzedaż kurs euro rzeszów kurs euro money kurs euro kraków kurs euro archiwum 1 funt ile to kg funt symbol funt na kg funt angielski kurs 1 funt waga funt szterling kraj / kraje dolar tl po ile jest frank szwajcarski dolar waluta kursy walut dolar kurs euro bydgoszczkurs forinta w kantorach kurs forinta przelicznik kurs forinta do złotówki kurs forinta do pln kurs forinta nbp kurs forinta kraków kurs złotego do forinta kurs węgierskiego forinta kurs forinta do euro kurs forinta wykres kurs euro do forinta cena forinta kraków cena forinta przelicznik kurs forinta cinkciarz kurs euro szczecin kurs euro prognoza długoterminowa santander kurs euro frank szwajcarski moneta kursy walut frank szwajcarski frank szwajcarski kredyty funt oswiecim banknoty frank szwajcarski kursy walut frank szwajcarski nbp frank szwajcarski nowe banknoty frank szwajcarski skrót pozew zbiorowy frank szwajcarski frank szwajcarski cinkciarz frank szwajcarski prognoza funt znaczek ile to funt funt cinkciarz funt szwajcarski funt kg czy funt pójdzie w górę funt po angielsku funt kalkulator funt amerykański funt do pln funt szkocki kurs jeden funt funt skrót
Reklama

Czytaj dalej