Wypowiedzi szefowej EBC w Davos popsuły nastroje inwestycyjne. Najnowsze wypowiedzi dotyczące polityki pieniężnej w strefie euro miały wyraźnie jastrzębią wymowę i znalazły się w kontrze do niedawnych, nieoficjalnych doniesień, sugerujących spowolnienie tempa podwyżek stóp EBC począwszy od marcowego posiedzenia.
Na fali wzrostu oczekiwań na podwyżki stóp rosły rentowności obligacji, a indeksy akcyjne spadały. Podobne tendencje były obserwowane po drugiej stronie Atlantyku, a awersję do ryzyka wzmocniły dodatkowo słabe dane z rynku budowlanego w USA. EURUSD był wczoraj względnie stabilny i wahał się w okolicy 1,08. Na fali tendencji globalnych rentowności krajowych obligacji wzrosły, a złoty podlegał sporym wahaniom bez wyraźnego kierunku. Kurs EURPLN, po dziwnej wędrówce do 4,74 poprzedniej nocy, zaczął wczorajszą sesję w okolicach 4,72 i na podobnym poziomie był na koniec wczorajszej sesji i dziś rano. Ceny ropy naftowej rosły na fali oczekiwań na ożywienie popytu z Chin i pomimo rosnących zapasów w USA.
Inflacja PPI z Niemiec za grudzień powinna być kolejnym potwierdzeniem dezinflacji. Oczekiwany jest spadek tempa wzrostu cen uzyskiwanych przez producentów do 20,7% r/r z 28,2% r/r w listopadzie. Obniżeniu inflacji PPI, która w sierpniowym szczycie przekraczała 45% r/r, sprzyja spadek cen surowców, przede wszystkim energetycznych.
Dane z amerykańskiego rynku budowlanego za grudzień potwierdzą silny negatywny wpływ rosnących stóp procentowych na popyt na mieszkania.
Krajowe dane o zatrudnieniu i płacach w sektorze przedsiębiorstw za grudzień znajdą się pod wpływem czynników jednorazowych, a prawdziwy obraz kondycji rynku pracy nie będzie widoczny gołym okiem. Na przeciętne zatrudnienie (PKO: +2,2% r/r) negatywnie wpływały absencje chorobowe spowodowane przez epidemię grypy, a dynamika wynagrodzeń (PKO: +12,5% r/r) jest zaniżana przez wcześniejszą niż rok wcześniej wypłatę premii w górnictwie. W naszej ocenie siłę presji płacowej w sektorze pozwolą ocenić dopiero dane za 1q23 albo nawet 2q23, kiedy będzie można zweryfikować skutki znaczącej podwyżki płacy minimalnej oraz efekty dostosowań płac, które w wielu dużych firmach odbywają się na wiosnę.