Reklama
WIG79 997,20-0,25%
WIG202 350,87+0,00%
EUR / PLN4,32+0,01%
USD / PLN3,98-0,01%
CHF / PLN4,48-0,09%
GBP / PLN5,06-0,03%
EUR / USD1,09+0,03%
DAX17 932,68-0,02%
FT-SE7 722,60-0,06%
CAC 408 148,14-0,20%
DJI38 790,43+0,20%
S&P 5005 149,42+0,63%
ROPA BRENT86,77-0,16%
ROPA WTI82,58-0,28%
ZŁOTO2 161,68+0,01%
SREBRO25,13+0,40%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Budimex - zalecane działanie według raportu DM BOŚ

DM BOŚ | 12:58 11 sierpień 2018

Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin

Na koniec II kw. br. wartość portfela zamówień Budimeksu wyniosła 10,78 mld zł (+12% r/r) w porównaniu z 9,61 mld zł w ub. roku, co bardzo dobrze rokuje dla przychodów za II półrocze 2018 i w roku następnym.

 

Jakość portfela zamówień spółki Budimex

Pomimo nieszczególnej sytuacji rynkowej Spółce udało się osiągnąć w ostatnich kwartałach przyzwoite wyniki fnansowe w segmencie budownictwa ogólnego. Dowodzi to uważnej selekcji projektów i efektywnej kontroli Spółki nad ich realizacją.

Magazyn: Rafał Zaorski - Zarobił 2,5 mln w 24h

Rafał Zaorski - Zarobił 2,5 mln w 24h
Jak stać się dobrym spekulantem - szczery wywiad z Rafałem Zaorskim Historia katastrofy większej niż Amber Gold Czy dało się zarobić na debiucie spółki Ferrari  Dlaczego rynek gamingowy jest przegrzany Czy Blockchain traci impet
Czytaj


Budimex - Budownictwo ogólne

Oczekujemy w nadchodzących kwartałach dalszego spadku marż Spółki w segmencie budownictwa ogólnego. Naszym zdaniem wysokie marże zysku brutto na sprzedaży obserwowane w 2017 roku należy traktować jako wyjątkowy przypadek. Spektakularne wyniki były możliwe dzięki trudnej sytuacji podwykonawców (szybkie tempo spadku produkcji budowlanej w 2016) i niskich cen materiałów budowlanych, co miało pozytywny wpływ na wyniki Budimeksu. Segment drogowy czeka w 2019 szczyt sprzedaży, jednak mogą się pogorszyć wyniki w segmencie kubaturowym, gdyż moce zostaną przeniesione do Budimeksu Nieruchomości, podmiotu zależnego działającego na rynku mieszkaniowym.


Budimex - dane podstawowe

Budimex - dane podstawowe


Budimex - Budownictwo drogowe

Reklama

Należy się liczyć z ryzykiem, że Budimex i inne spółki budowlane nie będą w stanie ukończyć kontraktów i osiągnąć oczekiwaną marżę zysku z uwagi na takie przeszkody jak rosnące ceny materiałów budowlanych (asfalt, beton) i kosztów pracy.


Budimex - Budownictwo mieszkaniowe

Rosnący popyt na mieszkania i migracja młodych z terenów wiejskich do aglomeracji miejskich przemawia na korzyść inwestycji w sektor budowlany. Podaż lokali szybko wzrasta, ale spotyka się z odpowiednim zapotrzebowaniem. W 2018 i prawdopodobnie w 2019 roku powinny utrzymać się niskie stopy procentowe sprzyjające popytowi na mieszkania i stymulujące popyt inwestycyjny, który wg naszych szacunków powinien oscylować między 20% a 30%. Kredyty hipoteczne są łatwo dostępne, a wiarygodność kredytowa zwiększa się. Spodziewamy się, że w 2018 roku Budimexowi uda się z łatwością sprzedać ponad 1 500 lokali.

 

Czytaj także: Budownictwo w Polsce - pełne portfele zamówień, małe zyski

Wyniki fnansowe spółek budowlanych za II kwartał br. powinny być mocne na poziomie przychodów w następstwie solidnego wzrostu produkcji budowlanej obserwowanego w ostatnich miesiącach. Jednakże według naszych szacunków wszystkie pokrywane przez nas spółki powinny zanotować w omawianym okresie niższ.. Czytaj
Budownictwo w Polsce - pełne portfele zamówień, małe zyski

 


Oczekiwane zyski w II kw. 2018 roku

Reklama

Biorąc pod uwagę wartość portfela zamówień (prawie 11 mld zł) zakładamy, że Spółka utrzyma dodatnią dynamikę sprzedaży w nadchodzących kwartałach. Zważywszy na ambitne plany inwestorów wydaje się mało prawdopodobne, by w II półroczu br. nastąpiła stabilizacja marż. Budimex negocjuje indeksację wynagrodzenia z inwestorami, by zrekompensować straty wynikające ze wzrostu cen podstawowego asortymentu. W segmencie deweloperskim Spółka liczy na utrzymanie stabilnej rentowności w następnych kwartałach pomimo silnego wzrostu cen podwykonawców biorąc pod uwagę korzystne ceny gruntów, które Budimex zgromadził w swoim banku ziemi, i średnie ceny mieszkań.


Budimex - Zalecane działanie

Z uwagi na oczekiwaną ujemną dynamikę zysków w budownictwie ogólnym, wzrost cen materiałów budowlanych i kosztów osobowych nie sądzimy, by Spółka zasługiwała na pozytywną rekomendację.

Sprawdź podstawowe pojęcia użyte w tym raporcie.

Niniejszy raport został przygotowany przez Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (dalej DM BOŚ).

Zakończenie prac nad niniejszym raportem: 3 sierpnia 2018 r., 8:10.

Reklama

Dystrybucja niniejszego raportu: 3 sierpnia 2018 r., 8:20.

Informacje szczegółowe na temat raportu.

 

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


DM BOŚ

DM BOŚ

Polskie biuro maklerskie założone w 1995 przez Bank Ochrony Środowiska. Siedziba i centrala DM BOŚ znajduje się w Warszawie, a oddziały terenowe – w 18 miastach Polski


Reklama

Czytaj dalej