Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,17%
USD / PLN3,99+0,00%
CHF / PLN4,43+0,40%
GBP / PLN5,04+0,05%
EUR / USD1,08-0,18%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,62+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 787,69+0,07%
S&P 5005 251,06+0,05%
ROPA BRENT86,83+1,32%
ROPA WTI83,00+1,57%
ZŁOTO2 221,85+1,37%
SREBRO24,88+1,26%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Biuletyn ekonomiczny: Rewizja danych podnosi dynamikę amerykańskiego CPI

BGK - analizy ekonomiczne | 12:35 15 luty 2023
Biuletyn ekonomiczny: Rewizja danych podnosi dynamikę amerykańskiego CPI | FXMAG INWESTOR
Materiał własny
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Według opublikowanych wczoraj przez BLS danych roczna dynamika CPI i CPI bazowego obniżyła się do odpowiednio 6,4% oraz 5,6% wobec poziomów o 0,1 p.p. wyższych w poprzednim miesiącu. Rynek liczył na mniej – spodziewano się 6,2% oraz 5,5%. Ważnym powodem „niedostarczenia” były dokonywane regularnie przez BLS rewizje danych wstecz w związku. ze zmianą wag w koszyku oraz nowym sposobem odsezonowywania. W ich wyniku obniżono obserwacje z początku 2022 roku oraz podniesiono w ostatnich miesiącach.

Ta kwestia nie wyczerpuje jednak źródła wzrostu cen, które w przeważającej większości koszyka przyspieszyły w styczniu. Wbrew ostatniemu zacieśnieniu monetarnemu ma to także miejsce w bazowej, niemieszkalnej części koszyka. To problem, na który zwracaliśmy uwagę także ostatnim razem (tutaj). Momentum tych kategorii przyspieszyło wyraźnie powyżej poziomu, który pozwala osiągnąć celu inflacyjny. Puentuje to odczyt mediany inflacji, która nie dość, że za grudzień także została zrewidowana w górę (z +0,4% m/m do +0,6% m/m), w styczniu konsolidowała się na wysokim poziomie 0,7% m/m.

Biuletyn ekonomiczny: Rewizja danych podnosi dynamikę amerykańskiego CPI - 1

Biuletyn ekonomiczny: Rewizja danych podnosi dynamikę amerykańskiego CPI - 1

Jeżeli ufać wypowiedziom przeważającej większości w FOMC, pozostają oni zdeterminowani do sprowadzenia inflacji do celu, mimo rozwijającego się obecnie spowolnienia w tamtejszej gospodarce.

Reklama

Wczorajsze dane zwiększają prawdopodobieństwo scenariusza, w którym bez dalszego zacieśnienia monetarnego możemy odnotować przedłużony czas normalizacji inflacji. Większość FOMC deklaruje, że do tego nie dopuści, więc buduje to oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych.

 

Powtórka z drugiego kwartału w danych o PKB

Wczorajsza publikacja GUS o szybkim szacunku PKB w IV kw. potwierdziła to, co można było oszacować z publikacji o rocznym PKB z 30.01. Komentowaliśmy te dane tutaj. We wtorek GUS przybliżył szacunek rocznej dynamiki w ostatnim kwartale z 2,2% do 2,0% wobec 3,6% w III kwartale. Nie stanowi to niespodzianki, natomiast warto zwrócić uwagę, że roczna dynamika odsezonowanego PKB zmalała znacznie bardziej – z 4,5% do zaledwie 0,3%. Oznacza to spadek o 2,4% kdk w samym IV kw. Tym samym różnica pomiędzy odsezonowanym a nieodsezonowanym PKB rośnie do rekordowego w historii poziomu 1,7 p.p. r/r. Uwypukla to skalę wyłamania z dotychczasowego trendu. Szczegóły w tym względzie poznamy 28.02 wraz z drugim odczytem GUS, natomiast już teraz można zgadywać, ze najmocniej do tej zmiany musiało kontrybuować spowolnienie w spożyciu prywatnym.

Biuletyn ekonomiczny: Rewizja danych podnosi dynamikę amerykańskiego CPI - 2

Biuletyn ekonomiczny: Rewizja danych podnosi dynamikę amerykańskiego CPI - 2

Implikowany z danych efekt carry-on na 2023 rok wynosi około -2,0%, co ogranicza potencjał wzrostu PKB w tym roku do poniżej 1,0%. W związku z tym uważamy, że RPP będzie odczuwała presję oczekiwań bardziej gołębiego nastawienia wśród wielu uczestników rynku wobec wzrostu bliskiego zera.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


BGK - analizy ekonomiczne

BGK - analizy ekonomiczne

Bank Gospodarstwa Krajowego to polski bank rozwoju, jedyna taka instytucja w kraju. BGK wspiera zrównoważony rozwój społeczno-gospodarczy Polski. Jego działania wpływają na powstawanie miejsc pracy, budowę mieszkań, rozwój infrastruktury i poprawę jakości powietrza. Bank dba o przyszłe pokolenia - buduje kapitał społeczny, rozwija przedsiębiorczość i zapewnia odpowiedzialne finansowanie. Jest obecny w każdym regionie Polski, a także za granicą - ma swoje przedstawicielstwa w Brukseli, Londynie, Frankfurcie nad Menem i Amsterdamie. BGK wspiera eksport i ekspansję zagraniczną polskich firm. Jest pomysłodawcą, współzałożycielem i głównym udziałowcem Funduszu Trójmorza, który inwestuje w infrastrukturę transportową, energetyczną i cyfrową w krajach regionu Trójmorza. BGK, poprzez współpracę z biznesem, sektorem publicznym i instytucjami finansowymi, odpowiada na potrzeby gospodarcze oraz podejmuje szereg inicjatyw promujących zrównoważony rozwój.


Reklama

Czytaj dalej