Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31-0,04%
USD / PLN4,00+0,07%
CHF / PLN4,43+0,05%
GBP / PLN5,04+0,06%
EUR / USD1,08-0,11%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Bardzo wysoka inflacja budzi obawy o utrwalenie presji na wzrost płac, a przeciwdziałanie temu będzie wymagało korekty popytu na pracę

Millennium analizy i komentarze | 18:04 26 kwiecień 2022
Bardzo wysoka inflacja budzi obawy o utrwalenie presji na wzrost płac, a przeciwdziałanie temu będzie wymagało korekty popytu na pracę | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Statystyki przeciętnego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw, pomimo zaburzenia wynikającego z Nowego Ładu, okazały się na przełomie 2021 i 2022 nieco wyższe od naszych założeń. W szczególności wzrost w lutym wyniósł aż 11,7% r/r i był najwyższy od 2008 r., co wiążemy przede wszystkim z mocniejszym wpływem inflacji na żądania płacowe pracowników, które w warunkach ciasnego rynku pracy są w części akceptowane przez firmy.

Bardzo wysoka inflacja budzi obawy o utrwalenie presji na wzrost płac, a przeciwdziałanie temu będzie wymagało korekty popytu na pracę - 1

Bardzo wysoka inflacja budzi obawy o utrwalenie presji na wzrost płac, a przeciwdziałanie temu będzie wymagało korekty popytu na pracę - 1

Inflacja w naszej ocenie jest i pozostanie główną przyczyną spodziewanego szybkiego wzrostu płac w 2022 i 2023 r. Relacja wzrostu produktywności pracy i płac w ujęciu realnym w ostatnich kwartałach wskazuje, że presja kosztowa wynikająca z rynku pracy jest dość ograniczona, choć z racji spodziewanego spowolnienia wzrostu gospodarczego najpewniej się pogorszy. Wybuch wojny na Ukrainie skutkującej rewizją w górę oczekiwań co do inflacji wraz z lepszymi danymi o średnim wynagrodzeniu w sektorze firm w styczniu i w lutym przemawiają za podwyższeniem naszej prognozy dynamiki płac w gospodarce w 2022 r. do 9,2% z 8,6% szacowanego w grudniu ub. roku. Wzrost wynagrodzeń powinien pozostawać mocny ze względu na siłę przetargową pracowników w warunkach stopy bezrobocia poniżej poziomu naturalnego, tj. takiego, gdzie rynek pracy pozostaje zrównoważony (szacunki Narodowego Banku Polskiego oparte o bezrobocie BAEL wskazują, że przekracza ona poziom 4,0%). Czynnikiem potencjalnie oddziałującym w przeciwnym kierunku jest napływ ludności z Ukrainy, choć ze względu na utrzymującą się niepewność trudno jest oceniać jego siłę. Gdyby realizował się łagodzący wpływ zwiększenia podaży pracy na dynamikę wynagrodzeń to widoczne byłoby to w perspektywie kilku kwartałów.

Bardzo wysoka inflacja budzi obawy o utrwalenie presji na wzrost płac, a przeciwdziałanie temu będzie wymagało korekty popytu na pracę - 2

Bardzo wysoka inflacja budzi obawy o utrwalenie presji na wzrost płac, a przeciwdziałanie temu będzie wymagało korekty popytu na pracę - 2

Reklama

Naszym zdaniem głównym pytaniem dla sytuacji na rynku pracy w średnim okresie pozostaje zależność dynamiki płac i bezrobocia. W naszej ocenie nie będzie możliwe zrównoważenie narastających nierównowag w gospodarce bez pogorszenia popytu na pracę. W warunkach spodziewanego szybkiego wzrostu cen i wyższych stóp procentowych bezrobocie powinno wzrosnąć, choć z powodu inercji na rynku pracy naszym zdaniem popyt na pracę w latach 2022-2023 ulegnie tylko niewielkiej korekcie. Stąd nasza prognoza wzrostu płac w 2023 r. wynosi 7,6%, a stopy bezrobocia rejestrowanego na koniec 2023 r. 5,7%.

Bardzo wysoka inflacja budzi obawy o utrwalenie presji na wzrost płac, a przeciwdziałanie temu będzie wymagało korekty popytu na pracę - 3

Bardzo wysoka inflacja budzi obawy o utrwalenie presji na wzrost płac, a przeciwdziałanie temu będzie wymagało korekty popytu na pracę - 3

***Materiał pochodzi z raportu Banku Millenium: Makro i Rynek 2022: W sidłach inflacji, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:

Pobierz raport

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Millennium analizy i komentarze

Millennium analizy i komentarze

Bank Millennium jest ogólnopolskim, nowoczesnym bankiem oferującym swoje usługi wszystkim segmentom rynku poprzez sieć placówek, sieci indywidualnych doradców i bankowość elektroniczną. Wykorzystujemy najnowocześniejsze technologie i najlepsze tradycje bankowości, z powodzeniem konkurując we wszystkich segmentach rynku finansowego.


Reklama

Czytaj dalej