• Odbierz prezent
Atak inflacji w Polsce wywołuje ostrą dyskusję na temat podwyżek stóp procentowych. Zobacz, jak obligacje znosiły tego typu działania
fot. freepik.com

Atak inflacji w Polsce i na świecie wywołuje coraz bardziej wzmożoną dyskusję na temat podwyżek stóp procentowych, które zostały przed ponad rokiem drastycznie ścięte przez banki centralne w odpowiedzi na pandemię i lockdown gospodarek. Teraz pojawiają się głosy, że skoro sytuacja gospodarcza szybko wraca do normy, czemu towarzyszy przyspieszenie inflacji, czas znormalizować również stopy.

Takie głosy słychać zarówno w gospodarkach rozwiniętych

(podwyżki na horyzoncie zasygnalizowała Janet Yellen, była szefowa Fedu, a obecnie sekretarz skarbu USA), jak i w Polsce, również wśród członków Rady Polityki Pieniężnej. Warto odnotować, że władze monetarne w niektórych krajach rozwijających się już rozpoczęły podwyżki. Do zaostrzenia polityki szykują się banki centralne w naszym regionie - na Węgrzech i w Czechach.

Z aktualnych oczekiwań rynkowych wynika, że pierwszej kosmetycznej podwyżki w Polsce należy się spodziewać w październiku, a potem stopy powinny co kilka miesięcy iść w górę po 25 pkt. bazowych. Rynek oczekuje stopy referencyjnej na poziomie 1% na koniec 2022 wobec 0,1% obecnie.

FXMAG obligacje atak inflacji w polsce wywołuje ostrą dyskusję na temat podwyżek stóp procentowych. zobacz, jak obligacje znosiły tego typu działania  akcje a obligacje, akcje i obligacje, aktualne stopy procentowe, aviva obligacji dynamiczny, bank centralny stopy procentowe, co daje obniżenie stóp procentowych, co to są obligacje, co to sa stopy procentowe, czołgi za obligacje, decyzja w sprawie stóp procentowych usa, ebc stopy procentowe, europejski bank centralny stopy procentowe, fed podnosi stopy procentowe, fed stopy procentowe, generali korona obligacje, ike obligacje, ike obligacje skarbowe, inflacja a stopy procentowe, ipopema obligacji, jak kupić obligacje, jedna z czterech podstawowych stóp procentowych, kalkulator zmiany stóp procentowych, kiedy podwyżka stóp procentowych, kiedy wzrosną stopy procentowe, kto ustala stopy procentowe, millennium obligacji klasyczny, nbp stopy procentowe, niepokryty parytet stóp procentowych, niskie stopy procentowe, nn krótkoterminowych obligacji, nn obligacji, nn obligacji krótkoterminowych, noble fund obligacji, noble funds obligacji, obligacje, obligacje 10 miesieczne, obligacje 500+, obligacje a stopy procentowe, obligacje co to, obligacje definicja, obligacje długoterminowe, obligacje getback, obligacje indeksowane, obligacje indeksowane inflacją, obligacje komunalne, obligacje korporacyjne, obligacje korporacyjne millenium, obligacje korporacyjne notowania, obligacje państwowe, obligacje pko, obligacje skarbowe, obligacje skarbowe 4 letnie, obligacje skarbowe czy warto, obligacje skarbowe czy warto 2019, obligacje skarbowe gdzie kupić, obligacje skarbowe indeksowane inflacją, obligacje skarbowe kalkulator, obligacje skarbowe logowanie, obligacje skarbowe opinie, obligacje skarbowe oprocentowanie, obligacje skarbowe pko, obligacje skarbowe pko bp, obligacje skarbowe ryzyko, obligacje skarbu państwa, obligacje skarbu państwa kalkulator zysku, obligacje stooq, obligacje trzymiesięczne, obligacje zerokuponowe, obniżenie stóp procentowych, obniżka stóp procentowych, obniżki stóp procentowych, obniżone stopy procentowe, open life obligacji korporacyjnych 6, parytet stóp procentowych, pko obligacje, pko obligacje skarbowe, pko obligacji długoterminowych, pko obligacji skarbowych, podniesienie stóp procentowych, podniesienie stóp procentowych powoduje, podniesienie wysokości stóp procentowych, podstawowe stopy procentowe, podstawowe stopy procentowe nbp, podwyżka stóp procentowych, podwyżka stóp procentowych w polsce, podwyżki stóp procentowych, polska stopy procentowe, poziom stóp procentowych, prognoza stóp procentowych, prognozy dotyczące stóp procentowych, prognozy stóp procentowych, pzu obligacji krótkoterminowych, rada polityki pieniężnej stopy procentowe, realne stopy procentowe, rentowność obligacji, rodzaje stóp procentowych, równowaznosc stóp procentowych, rpp stopy procentowe, rynkowe stopy procentowe, santander obligacji korporacyjnych, santander obligacji skarbowych, santander prestiż obligacji korporacyjnych, santander prestiż obligacji skarbowych, spadek stóp procentowych, stóp procentowych, stopy procentowe 2014, stopy procentowe 2019, stopy procentowe 2020, stopy procentowe 2021, stopy procentowe a giełda, stopy procentowe a inflacja, stopy procentowe a kredyt, stopy procentowe a kredyty, stopy procentowe a kurs waluty, stopy procentowe a obligacje, stopy procentowe a rata kredytu, stopy procentowe a wibor, stopy procentowe aktualne, stopy procentowe banku centralnego, stopy procentowe bc, stopy procentowe chf, stopy procentowe co to, stopy procentowe co to jest, stopy procentowe czechy, stopy procentowe definicja, stopy procentowe ebc, stopy procentowe euro, stopy procentowe historia, stopy procentowe inflacja, stopy procentowe koronawirus, stopy procentowe kredyt, stopy procentowe kredytów, stopy procentowe lokat, stopy procentowe na świecie, stopy procentowe na ukrainie, stopy procentowe nbp, stopy procentowe niemcy, stopy procentowe norwegia, stopy procentowe po angielsku, stopy procentowe polska, stopy procentowe polska wykres, stopy procentowe prognoza, stopy procentowe prognozy, stopy procentowe rodzaje, stopy procentowe rosja, stopy procentowe rpp, stopy procentowe składek, stopy procentowe składek zus, stopy procentowe szwajcaria, stopy procentowe turcja, stopy procentowe ukraina, stopy procentowe usa, stopy procentowe usa wykres, stopy procentowe w bankach, stopy procentowe w dół, stopy procentowe w europie, stopy procentowe w gospodarce, stopy procentowe w niemczech, stopy procentowe w polsce, stopy procentowe w polsce 2017, stopy procentowe w polsce 2018, stopy procentowe w polsce 2019, stopy procentowe w polsce 2020, stopy procentowe w polsce wykres, stopy procentowe w polskich bankach, stopy procentowe w strefie euro, stopy procentowe w szwajcarii, stopy procentowe w turcji, stopy procentowe w usa, stopy procentowe wibor, stopy procentowe wiki, stopy procentowe zus, subfundusz obligacji korporacyjnych millenium notowania, szwajcaria stopy procentowe, turcja stopy procentowe, ujemne stopy procentowe, unikorona obligacje, usa stopy procentowe, wibor a stopy procentowe, wot czołgi za obligacje, wysokość stóp procentowych, wzrost stóp procentowych, wzrost stóp procentowych a obligacje, zakup obligacji, zmiana stóp procentowych, zmiany stóp procentowych, zmienne stopy procentowe, zmniejszenie stóp procentowych,stopy procentowe 1

Co taka perspektywa oznaczać może dla obligacji skarbowych, w szczególności tych stałokuponowych, objętych benchmarkiem TBSP?

Wątpliwości nie budzi fakt, że podwyżki stóp wywarłyby silny wpływ na wzrost rentowności papierów o krótkich terminach do wykupu. Poniższy wykres przypomina, że rentowność np. obligacji z terminem wykupu za rok dość wiernie podążały za stopami NBP. Jednak jeśli chodzi o dłuższe obligacje, np. 10-letnie, historycznie wpływ nie był wcale tak jednoznaczny. Warto odnotować, że w ostatnim cyklu podwyżek (2011-2012) rentowność papierów z wykupem za 10 lat ... spadła (urosła zaś wcześniej, zanim podwyżki się rozpoczęły). Obecnie uwagę zwraca fakt, że już teraz rentowność papierów 10-letnich jest powyżej poziomu stóp oczekiwanego przez rynek na koniec dopiero przyszłego roku.

FXMAG obligacje atak inflacji w polsce wywołuje ostrą dyskusję na temat podwyżek stóp procentowych. zobacz, jak obligacje znosiły tego typu działania  akcje a obligacje, akcje i obligacje, aktualne stopy procentowe, aviva obligacji dynamiczny, bank centralny stopy procentowe, co daje obniżenie stóp procentowych, co to są obligacje, co to sa stopy procentowe, czołgi za obligacje, decyzja w sprawie stóp procentowych usa, ebc stopy procentowe, europejski bank centralny stopy procentowe, fed podnosi stopy procentowe, fed stopy procentowe, generali korona obligacje, ike obligacje, ike obligacje skarbowe, inflacja a stopy procentowe, ipopema obligacji, jak kupić obligacje, jedna z czterech podstawowych stóp procentowych, kalkulator zmiany stóp procentowych, kiedy podwyżka stóp procentowych, kiedy wzrosną stopy procentowe, kto ustala stopy procentowe, millennium obligacji klasyczny, nbp stopy procentowe, niepokryty parytet stóp procentowych, niskie stopy procentowe, nn krótkoterminowych obligacji, nn obligacji, nn obligacji krótkoterminowych, noble fund obligacji, noble funds obligacji, obligacje, obligacje 10 miesieczne, obligacje 500+, obligacje a stopy procentowe, obligacje co to, obligacje definicja, obligacje długoterminowe, obligacje getback, obligacje indeksowane, obligacje indeksowane inflacją, obligacje komunalne, obligacje korporacyjne, obligacje korporacyjne millenium, obligacje korporacyjne notowania, obligacje państwowe, obligacje pko, obligacje skarbowe, obligacje skarbowe 4 letnie, obligacje skarbowe czy warto, obligacje skarbowe czy warto 2019, obligacje skarbowe gdzie kupić, obligacje skarbowe indeksowane inflacją, obligacje skarbowe kalkulator, obligacje skarbowe logowanie, obligacje skarbowe opinie, obligacje skarbowe oprocentowanie, obligacje skarbowe pko, obligacje skarbowe pko bp, obligacje skarbowe ryzyko, obligacje skarbu państwa, obligacje skarbu państwa kalkulator zysku, obligacje stooq, obligacje trzymiesięczne, obligacje zerokuponowe, obniżenie stóp procentowych, obniżka stóp procentowych, obniżki stóp procentowych, obniżone stopy procentowe, open life obligacji korporacyjnych 6, parytet stóp procentowych, pko obligacje, pko obligacje skarbowe, pko obligacji długoterminowych, pko obligacji skarbowych, podniesienie stóp procentowych, podniesienie stóp procentowych powoduje, podniesienie wysokości stóp procentowych, podstawowe stopy procentowe, podstawowe stopy procentowe nbp, podwyżka stóp procentowych, podwyżka stóp procentowych w polsce, podwyżki stóp procentowych, polska stopy procentowe, poziom stóp procentowych, prognoza stóp procentowych, prognozy dotyczące stóp procentowych, prognozy stóp procentowych, pzu obligacji krótkoterminowych, rada polityki pieniężnej stopy procentowe, realne stopy procentowe, rentowność obligacji, rodzaje stóp procentowych, równowaznosc stóp procentowych, rpp stopy procentowe, rynkowe stopy procentowe, santander obligacji korporacyjnych, santander obligacji skarbowych, santander prestiż obligacji korporacyjnych, santander prestiż obligacji skarbowych, spadek stóp procentowych, stóp procentowych, stopy procentowe 2014, stopy procentowe 2019, stopy procentowe 2020, stopy procentowe 2021, stopy procentowe a giełda, stopy procentowe a inflacja, stopy procentowe a kredyt, stopy procentowe a kredyty, stopy procentowe a kurs waluty, stopy procentowe a obligacje, stopy procentowe a rata kredytu, stopy procentowe a wibor, stopy procentowe aktualne, stopy procentowe banku centralnego, stopy procentowe bc, stopy procentowe chf, stopy procentowe co to, stopy procentowe co to jest, stopy procentowe czechy, stopy procentowe definicja, stopy procentowe ebc, stopy procentowe euro, stopy procentowe historia, stopy procentowe inflacja, stopy procentowe koronawirus, stopy procentowe kredyt, stopy procentowe kredytów, stopy procentowe lokat, stopy procentowe na świecie, stopy procentowe na ukrainie, stopy procentowe nbp, stopy procentowe niemcy, stopy procentowe norwegia, stopy procentowe po angielsku, stopy procentowe polska, stopy procentowe polska wykres, stopy procentowe prognoza, stopy procentowe prognozy, stopy procentowe rodzaje, stopy procentowe rosja, stopy procentowe rpp, stopy procentowe składek, stopy procentowe składek zus, stopy procentowe szwajcaria, stopy procentowe turcja, stopy procentowe ukraina, stopy procentowe usa, stopy procentowe usa wykres, stopy procentowe w bankach, stopy procentowe w dół, stopy procentowe w europie, stopy procentowe w gospodarce, stopy procentowe w niemczech, stopy procentowe w polsce, stopy procentowe w polsce 2017, stopy procentowe w polsce 2018, stopy procentowe w polsce 2019, stopy procentowe w polsce 2020, stopy procentowe w polsce wykres, stopy procentowe w polskich bankach, stopy procentowe w strefie euro, stopy procentowe w szwajcarii, stopy procentowe w turcji, stopy procentowe w usa, stopy procentowe wibor, stopy procentowe wiki, stopy procentowe zus, subfundusz obligacji korporacyjnych millenium notowania, szwajcaria stopy procentowe, turcja stopy procentowe, ujemne stopy procentowe, unikorona obligacje, usa stopy procentowe, wibor a stopy procentowe, wot czołgi za obligacje, wysokość stóp procentowych, wzrost stóp procentowych, wzrost stóp procentowych a obligacje, zakup obligacji, zmiana stóp procentowych, zmiany stóp procentowych, zmienne stopy procentowe, zmniejszenie stóp procentowych,stopy procentowe 2

Co ciekawe wpływ poprzednich serii podwyżek jest niemal niezauważalny jeśli pod uwagę weźmiemy sam indeks TBSP (istniejący od 2006 r.) pokazujący całkowite stopy zwrotu z koszyka obligacji o różnych terminach do wykupu.

FXMAG obligacje atak inflacji w polsce wywołuje ostrą dyskusję na temat podwyżek stóp procentowych. zobacz, jak obligacje znosiły tego typu działania  akcje a obligacje, akcje i obligacje, aktualne stopy procentowe, aviva obligacji dynamiczny, bank centralny stopy procentowe, co daje obniżenie stóp procentowych, co to są obligacje, co to sa stopy procentowe, czołgi za obligacje, decyzja w sprawie stóp procentowych usa, ebc stopy procentowe, europejski bank centralny stopy procentowe, fed podnosi stopy procentowe, fed stopy procentowe, generali korona obligacje, ike obligacje, ike obligacje skarbowe, inflacja a stopy procentowe, ipopema obligacji, jak kupić obligacje, jedna z czterech podstawowych stóp procentowych, kalkulator zmiany stóp procentowych, kiedy podwyżka stóp procentowych, kiedy wzrosną stopy procentowe, kto ustala stopy procentowe, millennium obligacji klasyczny, nbp stopy procentowe, niepokryty parytet stóp procentowych, niskie stopy procentowe, nn krótkoterminowych obligacji, nn obligacji, nn obligacji krótkoterminowych, noble fund obligacji, noble funds obligacji, obligacje, obligacje 10 miesieczne, obligacje 500+, obligacje a stopy procentowe, obligacje co to, obligacje definicja, obligacje długoterminowe, obligacje getback, obligacje indeksowane, obligacje indeksowane inflacją, obligacje komunalne, obligacje korporacyjne, obligacje korporacyjne millenium, obligacje korporacyjne notowania, obligacje państwowe, obligacje pko, obligacje skarbowe, obligacje skarbowe 4 letnie, obligacje skarbowe czy warto, obligacje skarbowe czy warto 2019, obligacje skarbowe gdzie kupić, obligacje skarbowe indeksowane inflacją, obligacje skarbowe kalkulator, obligacje skarbowe logowanie, obligacje skarbowe opinie, obligacje skarbowe oprocentowanie, obligacje skarbowe pko, obligacje skarbowe pko bp, obligacje skarbowe ryzyko, obligacje skarbu państwa, obligacje skarbu państwa kalkulator zysku, obligacje stooq, obligacje trzymiesięczne, obligacje zerokuponowe, obniżenie stóp procentowych, obniżka stóp procentowych, obniżki stóp procentowych, obniżone stopy procentowe, open life obligacji korporacyjnych 6, parytet stóp procentowych, pko obligacje, pko obligacje skarbowe, pko obligacji długoterminowych, pko obligacji skarbowych, podniesienie stóp procentowych, podniesienie stóp procentowych powoduje, podniesienie wysokości stóp procentowych, podstawowe stopy procentowe, podstawowe stopy procentowe nbp, podwyżka stóp procentowych, podwyżka stóp procentowych w polsce, podwyżki stóp procentowych, polska stopy procentowe, poziom stóp procentowych, prognoza stóp procentowych, prognozy dotyczące stóp procentowych, prognozy stóp procentowych, pzu obligacji krótkoterminowych, rada polityki pieniężnej stopy procentowe, realne stopy procentowe, rentowność obligacji, rodzaje stóp procentowych, równowaznosc stóp procentowych, rpp stopy procentowe, rynkowe stopy procentowe, santander obligacji korporacyjnych, santander obligacji skarbowych, santander prestiż obligacji korporacyjnych, santander prestiż obligacji skarbowych, spadek stóp procentowych, stóp procentowych, stopy procentowe 2014, stopy procentowe 2019, stopy procentowe 2020, stopy procentowe 2021, stopy procentowe a giełda, stopy procentowe a inflacja, stopy procentowe a kredyt, stopy procentowe a kredyty, stopy procentowe a kurs waluty, stopy procentowe a obligacje, stopy procentowe a rata kredytu, stopy procentowe a wibor, stopy procentowe aktualne, stopy procentowe banku centralnego, stopy procentowe bc, stopy procentowe chf, stopy procentowe co to, stopy procentowe co to jest, stopy procentowe czechy, stopy procentowe definicja, stopy procentowe ebc, stopy procentowe euro, stopy procentowe historia, stopy procentowe inflacja, stopy procentowe koronawirus, stopy procentowe kredyt, stopy procentowe kredytów, stopy procentowe lokat, stopy procentowe na świecie, stopy procentowe na ukrainie, stopy procentowe nbp, stopy procentowe niemcy, stopy procentowe norwegia, stopy procentowe po angielsku, stopy procentowe polska, stopy procentowe polska wykres, stopy procentowe prognoza, stopy procentowe prognozy, stopy procentowe rodzaje, stopy procentowe rosja, stopy procentowe rpp, stopy procentowe składek, stopy procentowe składek zus, stopy procentowe szwajcaria, stopy procentowe turcja, stopy procentowe ukraina, stopy procentowe usa, stopy procentowe usa wykres, stopy procentowe w bankach, stopy procentowe w dół, stopy procentowe w europie, stopy procentowe w gospodarce, stopy procentowe w niemczech, stopy procentowe w polsce, stopy procentowe w polsce 2017, stopy procentowe w polsce 2018, stopy procentowe w polsce 2019, stopy procentowe w polsce 2020, stopy procentowe w polsce wykres, stopy procentowe w polskich bankach, stopy procentowe w strefie euro, stopy procentowe w szwajcarii, stopy procentowe w turcji, stopy procentowe w usa, stopy procentowe wibor, stopy procentowe wiki, stopy procentowe zus, subfundusz obligacji korporacyjnych millenium notowania, szwajcaria stopy procentowe, turcja stopy procentowe, ujemne stopy procentowe, unikorona obligacje, usa stopy procentowe, wibor a stopy procentowe, wot czołgi za obligacje, wysokość stóp procentowych, wzrost stóp procentowych, wzrost stóp procentowych a obligacje, zakup obligacji, zmiana stóp procentowych, zmiany stóp procentowych, zmienne stopy procentowe, zmniejszenie stóp procentowych,stopy procentowe 3

Reasumując, na horyzoncie widać już możliwe podwyżki stóp procentowych w naszym kraju. Jeśli dojdą do skutku, wywołają wzrost rentowności (i spadek cen) obligacji o krótszych terminach do wykupu. Historia pokazuje, że mniej jednoznaczny może być wpływ podwyżek na dłuższe obligacje, których rentowność jest z natury mniej skorelowana z poziomem stóp.

Tomasz Hońdo


Qnews

Edukacyjny Portal Dla Inwestorów Towarzysztwa Funduszy Inwestycyjnych Quercus. Materiał pochodzi ze strony Qnews.pl

Przejdź do artykułów autora
Artykuły, które powinny Cię zaciekawić..
Zamknij

Koszyk