PL: O godz. 14:00 Narodowy Bank Polski opublikuje dane o bilansie płatniczym Polski w październiku. Spodziewamy się, że deficyt na rachunku obrotów bieżących zmniejszył się do –1150 mln EUR z -1561 mln EUR miesiąc wcześniej, czemu sprzyja korekta cen na rynkach surowców obniżająca wartość importu. W przypadku realizacji naszej prognozy suma rachunku C/A z ostatnich 12 miesięcy pogorszy się jednak do ok. 4,0% PKB, a więc do najniższej wartości od 10 lat.
US: Dziś o godz. 20:00 poznamy decyzję co parametrów polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych. Rynki wyceniają, że po czterech z rzędu podwyżkach o 0,75 pkt proc., Fed podwyższy stopy procentowe tym razem o 0,50 pkt proc. do poziomu 4,25-4,50%, najwyższego od 2007 r., co byłoby zgodne z komunikacją przewodniczącego J.Powella. Scenariusz spowolnienia tempa podwyżek wspierają dane potwierdzające spadek inflacji i obniżenie oczekiwań inflacyjnych. Są one jednak nadal wysokie, zatem Fed najpewniej dalej będzie podtrzymywał jastrzębi ton komunikatu i konieczność dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. Tę retorykę powinny wspierać nowe prognozy makroekonomiczne. Obecnie rynki finansowe wyceniają docelowy poziom stóp procentowych w USA na poziomie 4,75-5,00% i początek obniżek już w 2023 r.
Wydarzenia i komentarze
US: Inflacja CPI w Stanach Zjednoczonych obniżyła się w listopadzie do 7,1% r/r z 7,7% r/r miesiąc wcześniej, a więc silniej od oczekiwań (konsensus wynosił 7,3% r/r). Jest to najniższy odczyt od niemal roku. W listopadzie obniżyła się także inflacja bazowa, tj. wskaźnik CPI po wyłączeniu cen żywności i energii. Wyniosła ona 6,0% r/r wobec 6,3% r/r w październiku. Spadek indeksu CPI w USA w listopadzie jest piątym z rzędu i potwierdza powolnie zmniejszanie się presji inflacyjnej w cenach konsumenta. Pozostaje ona jednak nadal dużo wyższa od celu inflacyjnego amerykańskiej rezerwy Federalnej wynoszącego 2,0% r/r. Dziś Fed kolejny raz podniesie stopy procentowe, choć już o 0,50 pkt proc., a więc w mniejszej skali niż na czterech ostatnich posiedzeniach. Polityka pieniężna w Stanach Zjednoczonych będzie nadal zacieśniana także w pierwszych miesiącach 2023 r., aczkolwiek poziom stóp w USA zbliża się już do szczytu w tym cyklu.
GE: Indeks instytutu ZEW obrazujący nastroje analityków i inwestorów dotyczące sytuacji w gospodarce Niemiec w horyzoncie 6 miesięcy wzrósł w grudniu do -23,3 pkt z -36,7 pkt przewyższając oczekiwania. Jest to najwyższy poziom wskaźnika od wybuchu wojny na Ukrainie. Autorzy badania wskazują, że do poprawy nastrojów przyczynia się spodziewane obniżenie inflacji oraz stabilizacja na rynkach surowców energii. Oczekiwania dla gospodarki niemieckiej ulegają poprawie, choć nadal są pesymistyczne.
Rynki na dziś
Środa na globalnych rynkach to przede wszystkim wyczekiwanie na wynik posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej. W obliczu wysoce prawdopodobnej podwyżki stóp procentowych o 50 pkt. baz. bardziej interesująco zapowiada się wystąpienie prezesa Fed rysujące perspektywy polityki monetarnej. Przed J.Powellem dość trudne zadanie. Będzie musiał przekonać inwestorów, iż dzisiejsza decyzja o łagodniejszej w stosunku do poprzednich miesięcy podwyżce stóp procentowych nie jest gołębim zwrotem w polityce banku, a Fed pozostaje zdeterminowany do walki z inflacją. Niewykluczone zatem, iż zwyżka eurodolara zbudowana na słabości amerykańskiej waluty czasowo osiągnęła swój kres, co z punktu widzenia złotego może być umiarkowanie negatywne. Polską walutę wspierają jednak kolejne doniesienia o rządowej ofensywie legislacyjnej mającej na celu osiągnięcie tzw. kamieni milowych by odblokować unijne fundusze w ramach Krajowego Planu Odbudowy. Projekt zmian ustawy o Sądzie Najwyższym opublikowany został przez Sejm dziś w nocy.